[ 최만수 기자 ] 박근혜 대통령 탄핵소추안이 가결되면서 한국에 앞서 탄핵 사
태를 겪은 브라질 주식시장의 흐름에 관심이 쏠리고 있다. 브라질 증시는 지난
4월 지우마 호세프 전 대통령 탄핵안이 하원에서 가결된 이후 지금까지 15%가
량 오르는 상승랠리를 펼쳤다. 한국 증시에 대입하면 코스피지수가 2300선까지
치솟은 것이다. 한국처럼 연일 대규모 집회가 벌어지고 국정 혼란이 극심했던
상황에서 정치 불확실성이 줄어들자 글로벌 투자 자금이 몰렸다는 분석이다.

브라질의 코스피지수에 해당하는 상파울루증시의 보베스파지수(BOVESPA)는 작년
4월 호세프 대통령의 부패 스캔들이 불거지고 국정 혼란이 시작되면서 올해 초
까지 약 8개월간 33% 하락했다.

하지만 브라질 증시는 지난 1월 중순 탄핵 정국이 본격화하는 것을 신호탄으로
반등을 시작했다. 이어 4월17일 하원에서 탄핵안이 가결되자 상승세는 안정궤
도에 진입했다. 탄핵 가결 다음날 1.54% 상승한 것을 필두로 8월31일 상원에서
탄핵안이 최종 승인될 때까지 4개월여 동안 약 10% 올랐다.

최근 3~4년 사이 반토막 수준으로 급락했던 헤알화 가치도 탄핵 가결 이후 17%
가량 상승했다. 헤알화 가치는 정치혼란이 시작된 작년 4월 이후 급락해 올해
초 달러당 4.1헤알 수준에 이르렀지만 탄핵안 가결 이후 안정을 되찾아 현재 3
.4헤알에 거래되고 있다.

투자자는 탄핵이 브라질의 정치 안정성을 높였다고 판단했다. 국제 신용평가사
무디스는 당시 “호세프 전 대통령의 탄핵이 브라질 경제의 불확실성을
상당 부분 줄였다”며 긍정적으로 평가했다.

하지만 탄핵 이후 브라질 증시의 상승세를 그대로 한국 증시에 대입하기엔 무리
가 있다는 분석도 있다. 올해 브라질 증시의 랠리는 유가 및 철광석 가격의 상
승에 힘입은 측면도 강하기 때문이다. 원자재 산업 비중이 높은 브라질 경제가
러시아 등 신흥국과 함께 수혜를 누렸다는 분석이다. 세계 1위 철광석 기업인
발레SA는 브라질 시가총액의 약 25%를 차지하고 있으며 올해 주가가 150%나 올
랐다. 철광석 가격(중국 칭다오항 인도가 기준)은 중국의 수요 증가에 힘입어
2년여 만에 t당 80달러를 넘어섰다.

서상영 키움증권 연구원은 “브라질 사례에 비춰볼 때 한국 증시도 불확실
성 완화로 인한 상승세를 기대할 수 있다”면서도 “다만 호세프 대
통령이 탄핵되기 전 정치·경제적 혼란이 한국보다 심각했고 원유값 상승
등 복합적 요인이 있었다는 것도 고려해야 한다”고 설명했다.

최만수 기자 bebop@hankyung.com


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