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[투데이리포트]한화테크윈, "4Q16 커진 외형…" 매수(유지)-한양증권
타임앤포인트 | 2017-02-20 09:54:47

한양증권에서 20일 한화테크윈(012450)에 대해 "4Q16 커진 외형, 아쉬운 이익"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 50,000원을 내놓았다.

한양증권 이동헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한양증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한양증권에서 한화테크윈(012450)에 대해 "한화디펜스와 한화시스템의 연결 반영으로 매출액은 증가했지만 엔진부문의 RSP투자, 방산부문의 일회성비용과 비주력사업 부문의 적자지속으로 영업이익이 기대치 대비 하락했다. 영업외에서는 한화시스템의 지분평가차익 약 600억원 정도가 반영되어 지배순이익은 885억원(+8786.8% yoy)로 상승했다"라고 분석했다.

또한 한양증권에서 "한화디펜스는 매출액 2,173억원(+4.0% yoy) 영업이익률 7.3%(+0.7% qoq)의 안정적인 실적을 달성했다. 지분 100% 확보로 새롭게 연결로 반영된 한화시스템(구 한화탈레스)은 매출액 2,480억원 영업이익률 6.2%를 기록하며 성장의 한 축을 담당했다. 올해는 TICN 프로젝트의 물량 증가 안정적인 성장이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "시큐리티사업부는 매출액 1,623억원(+5.4% qoq) 영업이익률 4.5%를 기록했다. 올해는 국내 부문의 성장으로 이익 개선이 예상된다. 올해도 두 적자사업부의 이익개선 여부가 관건이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 45,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년10월 90,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 50,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	64,127	92,300	50,000

*최근 분기기준

오늘 한양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 50,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 골든브릿지투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 92,300원을 제시한 바 있다.

<한양증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170220	매수(유지)	50,000
20161102	매수(유지)	65,000
20161004	매수(유지)	90,000
20160805	매수(유지)	80,000
20160620	매수(유지)	66,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170220	한양증권	매수(유지)	50,000
20170220	흥국증권	매수(유지)	64,000
20170220	미래에셋대우	매수(유지)	62,000
20170207	대신증권	매수	58,000