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[투데이리포트]한화테크윈, "기업분할로 방산사업…" 매수(유지)-KB증권
타임앤포인트 | 2017-04-28 08:32:51

KB증권에서 28일 한화테크윈(012450)에 대해 "기업분할로 방산사업 재조정 가속화될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다.

KB증권 정동익, 홍성우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한화테크윈(012450)에 대해 "분할되는 각 사는 부문별 독립책임경영이 가능해짐에 따라 고유영역별 경쟁력 강화 및 비용절감이 기대되며, 의사결정의 신속성이 향상되어 경영 효율성 제고 및 영업개선 효과도 기대할 수 있을 것으로 전망된다. 사업연관성이 약한 존속법인의 시큐리티 부문은 추후 인적분할 등 추가적인 사업재편의 가능성도 있는 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "이번 분할을 기점으로 한화그룹 내 방산비지니스의 재조정이 가속화될 것으로 전망된다. 우선 자주포를 주력으로 하는 한화다이나믹스와 장갑차를 주력으로 하는 한화디펜스의 합병이 예상된다. 지상 기동장비를 생산하고 있다는 공통점으로 시너지가 클 것으로 기대되고 100% 자회사이기 때문에 합병에 장애가 될 수 있는 요소도 없다"라고 밝혔다.

한편 "동사 목표주가는 12M Fwd. BPS에 Target PBR 1.5배를 적용한 것으로 12M Fwd. 기간의 변화와 Tatget PBR 상향(기존 1.25배)이 목표주가 변경의 배경이다. 그룹 내 방산부문 사업개편으로 시너지가 본격화될 것으로 전망되어 Peer그룹 대비 할인률 축소가 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	62,438	80,000	54,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 70,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 80,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 54,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170428	매수(유지)	70,000
20170424	매수(유지)	60,000
20170414	매수(유지)	60,000
20170328	매수(신규)	60,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170428	KB증권	매수(유지)	70,000
20170427	대신증권	매수(유지)	62,000
20170427	하이투자증권	매수(유지)	64,000
20170426	유진투자증권	매수(유지)	56,500