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[투데이리포트]고려아연, "시장을 이기는 힘,…" 매수(상향)-한국투자증권
타임앤포인트 | 2017-07-26 10:51:32

한국투자증권에서 26일 고려아연(010130)에 대해 "시장을 이기는 힘, valuation 부담 해소"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 640,000원을 내놓았다.

한국투자증권 최문선, 홍희주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 한국투자증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 "우리가 지난 1년간 투자의견을 ‘중립’으로 제시한 핵심 이유는 중국의 제련 투자 확대로 제련시장이 광산에 유리한 Miner market이라는 것과 valuation 부담이었다. 그런데 동사는 이를 자체 기술력으로 돌파하고 있다. 시장을 이기는 힘을 가졌다는 점을 인정하지 않을 수 없다. 이를 반영해 실적 전망을 상향한 것이며, ROE의 상승으로 valuation 부담도 해소되었다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "현재 제련시장은 제련사에게 불리한 Miner market임에는 틀림없다. 그러나 동사는 이를 기술력으로 극복하고 있음을 실적으로 증명했다. 판매량 증가로 free metal에 의한 이익(아연 가격×free metal 15%×판매량)이 늘었고, 2차 원료(조산화아연) 투입을 늘려 원가가 개선되었으며, SMC(지분율 100%, 호주)와 징크옥사이드 코퍼레이션(지분율 91.3%, 한국)의 이익이 늘어 예상을 뛰어 넘는 실적을 달성했다"라고 밝혔다.

한편 "아연 가격 상승이 상승해 중국 제련사들의 수익성이 개선되다보니 중국 제련사가 가동을 정상화해 공급이 늘어날 것으로 예상된다. 그런데 LME(London Metal Exchange)와 SHFE(Shanghai Futures Exchange) 합계 아연 재고가 2017년 들어 가파르게 감소했다. 게다가 달러 약세 기조가 이어지고 있어 가격이 하락할 가능성은 낮다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	571,250	640,000	520,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 640,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 520,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170726	매수(상향)	640,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170726	한국투자증권	매수(상향)	640,000
20170726	유안타증권	매수(유지)	550,000
20170726	미래에셋대우	매수(유지)	600,000
20170726	SK증권	매수(유지)	550,000