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[투데이리포트]NHN엔터테인먼트, "웹보드 규제완화와 …" 매수-삼성증권
타임앤포인트 | 2018-01-19 09:42:25

삼성증권에서 19일 NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 "웹보드 규제완화와 페이코 가치 상승 기대"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 96,000원을 내놓았다.

삼성증권 오동환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 NHN엔터테인먼트(181710)에 대해 "현 정부의 친 게임 기조를 감안하면 현재 적용되고 있는 베팅 한도 상향이나 자율 규제로 전환 등 게임 매출을 정상화시킬 수 있는 규제 완화가 가능하다고 판단된다. 웹보드게임의 높은 수익성을 감안하면 완화된 규제가 도입되는 3월부터 본격적인 영업이익 개선이 가능할 전망"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "올해는 삼성페이 적용으로 페이코 이용 가능 오프라인 가맹점이 전국 대부분의 매장으로 확대되는 만큼 보다 빠른 거래액 증가가 예상된다. 지난해 확보한 대형 가맹점 관련 프로모션 종료로 마케팅비용 감소 시 대폭의 영업이익 개선이 가능하며, 이는 투자 심리 개선의 트리거가 될 수 있을 전망"라고 밝혔다.

한편 "동사는 1분기 웹보드게임 규제 완화라는 강력한 모멘텀을 보유한 만큼 상반기 신작 모멘텀이 부족한 게임 섹터의 좋은 투자 대안이 될 수 있다고 판단된다. 페이코 역시 거래액의 증가로 기업 가치가 상승하고 있는 만큼 영업가치와 보유 자산 가치의 동반 상승이 나타날 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 63,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년6월 97,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 96,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	87,923	100,000	71,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 96,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 71,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180119	매수	96,000
20171113	매수	87,000
20170814	매수	87,000
20170615	매수	97,000
20170515	매수	80,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180119	삼성증권	매수	96,000
20180118	하이투자증권	매수(유지)	97,000
20180117	KB증권	매수	90,000
20180116	유진투자증권	매수(유지)	85,000