신한금융투자는 12일 화장품 업종에 대해 한·중 관계 정상화 기대감에
투자심리가 개선되고 있다며 투자의견 '비중확대'를 유지했다. 최선호
주와 관심주로 각각 아모레퍼시픽과 에스디생명공학을 꼽았다.

이 증권사 이지용 연구원은 "오는 5월 개최될 사상 첫 북·미 정상
회담이 한·중 관계 정상화 기대감으로 이어지며 투자심리가 개선되고 있
다"며 "지난 주 금요일 주요 화장품 기업 주가가 급등했다"고
말했다.

이 연구원은 "이번 상승은 지난해 하반기를 연상시키지만 다소 다르다&qu
ot;며 "작년의 경우 더딘 중국인 관광객 입국자 회복 및 3·4분기
시장 기대치를 밑돈 실적으로 하락했다"고 설명했다.

지난해 9월 한·중 통화스와프 연장을 시작으로 한국향 관광상품 판매 재
개, 중국 외교부의 한국과의 관계 개선 의지 표출 등이 한·중 정상회담
으로 이어지며 주요 화장품 기업 5개사의 주가는 한 달 새 30% 급등했다.

그는 "현재 합산 주가수익비율(PER·주가/주당순이익)은 29배로 작
년 9월 31배를 하회해 부담스럽지 않은 수준"이라며 "올해 3월부터
기저효과로 중국인 관광객 및 실적 개선이 기대된다"고 전했다.

아모레퍼시픽, LG생활건강, 코스맥스, 한국콜마, 코스메카코리아, 에스디생명공
학 등 6개사 합산 영업이익은 지난해 기저효과로 올해 2분기부터 20%대 성장이
가능할 것으로 예상됐다.

이어 "업종 내 최우선 선호주(Top Pick)는 아모레퍼시픽으로 올해 중국인
관광객 회복 가정시(전년 대비 87.1% 증가한 780만명) 영업이익과 주당순이익
(EPS)은 각각 7378억원, 9543원에 육박할 것"이라며 "중소형 관심주
는 에스디생명공학으로 올해 예상 실적 기준 PER이 14.7배로 중소형 브랜드 평
균(31.4배)보다 매력적"이라고 덧붙였다.

조아라 한경닷컴 기자 rrang123@hankyung.com


ⓒ 한국경제 & hankyung.
com, 무단전재 및 재배포 금지