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[투데이리포트]호텔신라, "단기 경쟁 일단락,…" BUY-교보증권
타임앤포인트 | 2018-10-17 09:26:47

교보증권에서 17일 호텔신라(008770)에 대해 "단기 경쟁 일단락, 매출 고성장 지속"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

교보증권 유민선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 호텔신라(008770)에 대해 "2018년 3분기 호텔신라 연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 1조 2,790억원(YoY 36%), 645억원(YoY +113%)으로 전망. 중국 춘절 수요 증가와 따이공 견조한 매출 지속으로 면세 매출이 YoY 39% 성장하며 전사 매출 견인할 것으로 기대. 면세 매출의 60% 내외를 차지하는 시내면세점이 YoY 33% 성장, 공항 매출은 YoY 30% 증가할 것으로 예상"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "8월말 촉발된 알선수수료 경쟁은 10월부로 일단락된 것으로 파악. 3분기 알선수수료율은 상승했으나 상위사의 시장점유율의 변동은 미미할 것으로 판단. 장기적으로 시내면세점 매출 대비 10% 초반대의 알선수수료율(2Q18 11.3%)로 안정화 될 것으로 전망"라고 밝혔다.

한편 "시장 하락에 따른 밸류에이션 프리미엄 축소로 2020년 예상 당기순이익에 적용했던 Target PER 23배를 18배로 하향 조정. 2018년 기준 PER 24배 수준으로 성장 산업에서의 높은 시장점유율과 영업레버리지 확대 고려. 현재 호텔신라의 12MF PER 은 16배로 매출 고성장과 수익성 개선 국면 감안시 비중 확대 유효"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	141,200	173,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 22.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 173,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181017	BUY	110,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181017	교보증권	BUY	110,000
20181011	SK증권	매수(유지)	155,000
20181004	하나금융투자	BUY	130,000
20181004	신한금융투자	매수 (유지)	150,000