국내 증시가 속도조절에 들어갔다. 최근 반등으로 주가수준 매력이 희석됐고,
미중 무역협상 등 대외 이슈에 대한 경계감이 확대되서다.

전문가들은 이달 말과 내달 초에 예정된 2차 북미정상회담, 미중 고위급 무역협
상 등이 한국 증시의 변곡점이 될 것이라고 내다봤다. 이전까지는 종목별 차별
화를 염두에 두고 증시에 접근하라는 권고다.

11일 오전 9시55분 현재 코스피지수는 전거래일 대비 0.12% 하락 중이다. 코스
피는 지난달 8.03% 급등했다. 월간 상승률로 보면 2011년 3월 8.63% 이후 최고
수준이다.

서정훈 삼성증권 연구원은 "현재 코스피지수의 상승률을 연율 복리로 환산
하게 되면 260%로 현재 속도를 지속한다는 것은 무리"라며 "가격 매
력이 희석됐고 기술적 지표에서도 저항선이 관찰돼 속도조절이 이뤄질 것"
;이라고 말했다.

고승희 미래에셋대우 연구원도 "미중 무역협상에 대한 경계감 등 대외 불
확실성이 커졌다"며 "신흥국 중심의 외국인 자금 유입 기조는 지속되
겠지만 유입 강도는 둔화될 가능성이 높다"고 했다.



증시의 방향을 결정할 변곡점은 이달 말 혹은 내달 초에 나타날 것이란 전망이
다.

서정훈 연구원은 "지난해 시장을 억눌렀던 요인들은 악화보다 해결 쪽 분
위기가 강하고 시장 참여자들도 학습효과로 내성이 강해진 상황"이라며 &
quot;북미 정상회담, 미중 무역협상 시한이 가까워지는 월말에 이를수록 시장
방향성이 다시 정립될 것"이라고 내다봤다.

이경민 대신증권 연구원도 "세계 증시 역시 상승으로 인해 피로감이 높아
진 상황으로 당분간 숨고르기 국면에 진입할 것"이라며 "내달 중 예
상된 미중 정상회담이 상반기 증시에 중요한 변곡점이 될 것"이라고 했다
.

증시 상황의 변화로 종목 선택의 방법도 바꿔야 한다는 조언이 나온다. 증시가
속도조절에 들어가 횡보국면으로 진입하면 주력업종을 찾기 어렵고 업종 내 종
목별 차별화 현상도 두드러지기 때문이다.

이재만 하나금융투자 연구원은 "업종 내 종목 차별화에 대응하는 방법 중
매출 영업이익률 자기자본이익률(ROE) 잉여현금흐름에 따라 주가 민감도를 추
종하는 전략이 있다"며 "화학·필수소비재는 매출에, 조선&mi
ddot;건강관리·소프트웨어는 영업이익률에, 에너지·건설·
;증권·통신은 ROE에, 자동차·화장품 등은 잉여현금에 주가가 민
감하게 반응한다"고 설명했다.

LG화학 애경산업 현대미포조선 대한항공 스카이라이프 등을 각 업종에서 주목할
종목으로 꼽았다.



이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com


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