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[투데이리포트]한국콜마, "두 마리 토끼 잡았…" 중립(하향)-SK증권
타임앤포인트 | 2019-02-18 10:23:36

SK증권에서 18일 한국콜마(161890)에 대해 "두 마리 토끼 잡았으나, 추가 상승은 제한적 "라며 투자의견을 '중립(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 82,000원을 내놓았다.

SK증권 전영현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(하향)'의견은 SK증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '중립(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "4Q18 매출액 3,799 억원(y-y +73.5%), 영업이익 396 억원(y-y +183.3%)으로 매출액은 컨센서스 3,945 억원을 소폭 하회했으나, 영업이익의 경우, 컨센서스 304억원과 SK 증권 추정영업이익 320 억원을 크게 상회하는 호실적을 기록했다. 당사 이익 추정치와의 괴리는 주로국내 화장품과 CKM 의 마진이 개선되면서 발생했다"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "동사의 두 개의 주축이라고 할 수 있는 국내 ODM 과 CKM 의 견조한 탑라인 성장과 수익성 개선은 최근 화장품 수출 감소에 대한 우려와 헬스케어 관련 실적 불확실성을 해소해주었다는 측면에서 긍정적이다. 2019 년에도 국내 화장품 부문의 매출 고성장과 헬스케어의안정적인 탑라인과 수익성은 유지될 것으로 전망한다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 95,000원까지 높아졌다가 2018년11월 82,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 82,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	중립(하향)
목표주가	84,167	90,000	78,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '중립(하향)'의견 및 목표주가 82,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한양증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 78,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190218	중립(하향)	82,000
20190124	BUY(유지)	82,000
20181115	BUY(유지)	82,000
20180214	중립(유지)	95,000
20180117	중립(하향)	95,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190218	SK증권	중립(하향)	82,000
20190214	유안타증권	BUY	84,000
20190214	메리츠종금증권	BUY	84,000
20190214	이베스트투자증권	BUY(유지)	88,000