삼성증권에서 14일 이마트(139480)에 대해 "밸류에이션 매력을 논하기엔 부담스러운 실적 "라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 107,000원을 내놓았다.

삼성증권 박은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 5.7%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 이마트(139480)에 대해 "● 3Q19 순매출액은 5.02조원으로 전년대비 6% 증가하고 영업이익은 1,029억원으로 전년 대비 47% 감소했을 것으로 추정. 이는 시장 컨센서스 대비 매출액은 4% 하회하고 영업 이익은 23% 하회하는 실망스러운 실적 ● 할인점이 내수 위축과 식품부문 경쟁심화로 구조적 리스크에 봉착하며 3Q19 기존점 매출 액이 전년대비 5% 이상 역성장 할 때, 경쟁을 우회하기 위한 전문점, 편의점 등 확대 사 업의 수익화가 더디게 진행되고 있는 상황"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 " 회복의 기미가 보이지 않는 내수, 더욱 치열해지고 있는 경쟁, 그리고 1H19보다 강해진 회사의 가격 할인 정책 (에브리데이 국민가격 정책) 반영해 2019-2020년 이익전망 하향 조정하며 목표주가도 기존 127,000원에서 107,000원으료 하향조정 (SOTP 밸류에이션). 온라인 사업이 오프라인 사업 리스크를 상쇄하기엔 상당한 시간이 소요될 것으로 예상되 고, 가격 경쟁력을 내세운 모객 전략이 얼마나 효율적인 전략인지에 대한 고민도 필요하 다 생각되어 HOLD 투자의견 유지 "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년11월 290,000원까지 높아졌다가 2019년10월 107,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 107,000원으로 제시되고 있다.

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 107,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 190,000원을 제시한 바 있다.

[삼성증권 투자의견 추이]

- 2019.10.14 목표가 107,000 투자의견 HOLD

- 2019.08.12 목표가 127,000 투자의견 HOLD

- 2019.01.09 목표가 245,000 투자의견 BUY

- 2018.11.20 목표가 290,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.14 목표가 107,000 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2019.09.30 목표가 160,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2019.09.30 목표가 125,000 투자의견 MARKETPERFORM 현대차증권

- 2019.09.25 목표가 145,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권