- 업종평균과 비교해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 - 관련종목들도 하락 우위, 비금속광물업종 -2.26% - 증권사 목표주가 7,100원, 현재주가 대비 53% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.1%로 적정수준 - 거래비중 기관 29.27%, 외국인 29.81% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 6,240원선이 저항대로 작용

업종평균과 비교해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 21일 오후 12시50분 현재 전일대비 2.01% 하락하면서 4,620원을 기록하고 있는 쌍용양회는 지난 1개월간 10.12% 하락했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 1%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 쌍용양회의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가등락률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 쌍용양회의 위험을 고려한 수익률은 -10.1을 기록했는데, 변동성이 낮은 상태를 유지하면서 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 중간 수준을 유지했다. 다만 코스피업종의 위험대비수익률 -2.4보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 쌍용양회가 속해 있는 코스피업종은 비금속광물지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
포스코케미칼	1위	2.2%	1위	2.2%	1위	1.0
아이에스동서	2위	1.7%	2위	-5.9%	2위	-3.4
한일현대시멘트	3위	1.6%	5위	-20.6%	5위	-12.8
쌍용양회	4위	1.0%	4위	-10.1%	3위	-10.1
조선내화	5위	0.6%	3위	-6.2%	4위	-10.2
비금속광물	-	1.2%	-	-7.4%	-	-6.1
코스피	-	1.3%	-	-2.9%	-	-2.4

관련종목들도 하락 우위, 비금속광물업종 -2.26%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 비금속광물업종은 2.26% 하락하고 있다.

포스코케미칼	60,000원 ▼1900(-3.07%)	한일현대시멘트	25,650원 ▼900(-3.39%)
조선내화	77,600원 ▼900(-1.15%)	아이에스동서	28,600원 ▲50(+0.18%)

증권사 목표주가 7,100원, 현재주가 대비 53% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 쌍용양회의 평균 목표주가는 7,100원이다. 현재 주가는 4,620원으로 2,480원(53%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 한화투자증권의 송유림, 이재연 에널리스트가 " 배당주로서의 매력 극대화, 시멘트 내수수요의 감소에도 불구하고 올해 EBITDA 전망으로 전년대비 7% 개선된 4200억 원을 제시했다. 기존 HRSG와 ESS외 올해 중 준공되는 순환자원처리시설을 바탕으로 원가 개선의 효과가 더해질 예정이기 때문이다. 이는 곧 배당에 대한 기대감으로 이어지는데, 지난 해 연간 DPS 420원을 지급한데 이어 올해에도 DPS 450원의 배당이 지급될 전망이다. 이를 감안한 배당수익률은 2월 19일 종가 기준 9.3%로 높다.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 8,000원을 제시했고, 한국투자증권의 7800 에널리스트가 " 최고의 배당주를 살 기회, 일회성 비용으로 시장 기대치를 하회. EBITDA로 뒷받침된 배당 자신감 vs. 출하량 감소. 어느새 9%를 바라보는 최고의 배당주.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 14.86%로 업종평균 상회. PER은 12.07로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.42임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 쌍용양회는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	쌍용양회	조선내화	포스코케미칼	아이에스동서	한일현대시멘트
ROE	11.8	-	-	20.2	-6.9
PER	12.1	-	-	4.5	-
PBR	1.4	-	-	0.9	7.1
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.1%로 적정수준 최근 한달간 쌍용양회의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.1%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.5%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 29.27%, 외국인 29.81% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 40.46%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 29.81%를 보였으며 기관은 29.27%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 45.24%로 가장 높았고, 외국인이 30.23%로 그 뒤를 이었다. 기관은 24.1%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 6,240원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 6,240원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 6,240원대는 전체 거래의 21.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 6,120원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 6,120원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 6,120원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

2월12일 :쌍용양회공업(주) 현금ㆍ현물 배당 결정
2월12일 :쌍용양회공업(주) 중간(분기)배당을 위한 주주명부폐쇄(기준일) 결정
2월12일 :쌍용양회공업(주) 주주총회소집결의
2월12일 :쌍용양회공업(주) 연결재무제표 기준 영업실적 등에 대한 전망(공정공시)