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[내일의전략]中증시급락, 한국영향 점검
머니투데이 | 2015-01-19 16:53:19
[머니투데이 황국상 기자] 중국증시가 장중 8% 이상 급락했다. 전주말 1880대에서 1910선까지 올랐던 코스피도 상승폭을 상당 부분 줄인 채 마감했다.

중국급락이 영향을 미쳤음은 코스피지수 흐름을 봐도 알 수 있다. 이날 코스피는 전일 대비 0.78% 오른 1902.81에 시초가를 형성한 후 이내 1912.42(+1.29%)까지 올랐다. 오전 10시경만 해도 코스피는 1910선에서 등락을 거듭했지만 상하이 증시 개장시간인 10시30분부터 낙폭을 확대, 1900.26(+0.64%)까지 밀리기도 했다.

이날 중국 상하이종합지수는 전일 대비 4.81% 내린 3214.15에 시초가를 형성했다. 상하이지수는 장중 한 때 8% 이상 밀렸다가 7.7% 내린 3116.35로 마감했다. 이날 낙폭은 5년5개월여만에 최고치다. 상하이지수 급락은 중국당국이 현지 3대 증권사 신용거래에 대한 규제를 강화했다는 소식 때문이었다.

한동안 코스피는 중국증시와 높은 상관관계를 유지한 적이 있다. 한국증시 상장사 다수가 중국경기에 영향을 받는다는 이유 때문이었다. 그러다 지난해부터는 국내 상장사의 실적모멘텀 부진으로 코스피가 부진한 흐름을 보인 데다 중국이 내수성장 중심의 경기부양책을 택하며 중국증시와 차별성이 커졌다.

지난해 7월 중순부터 이달 16일까지 6개월간 상하이지수는 2067.28에서 3376.50까지 63.3% 상승했다. 같은 기간 코스피 상승률은 -6.2%에 불과했다.

이날 중국증시 급락으로 코스피마저 상승폭이 둔화되며 증권가에서도 우려의 목소리들이 나온다. 임노중 아이엠투자증권 투자전략부장은 "이날 중국증시의 폭락은 한국증시에 다각적인 면에서 부정적 영향을 미칠 것"이라며 "이날 정도의 변동성이라면 중국 뿐 아니라 인근국 전체에 대한 외국인의 불안심리를 키울 수 있다"고 말했다.

박상현 하이투자증권 투자전략팀장도 "최근 스위스의 환율하한선 폐지선언 등으로 글로벌 자산시장에서 안전자산에 대한 선호도가 급격히 높아지고 있다"며 "이번 중국의 급락은 신흥시장에 대한 외국인의 투자심리를 악화시킬 수 있어 신흥시장에 속한 한국증시에도 부정적일 수밖에 없다"고 지적했다.

반면 이번 사안에 대해 과도하게 우려할 필요는 없다는 평가도 있다. 중국경제의 펀더멘털 훼손에 따른 급락이 아닌 데다 최근 급등한 데 따른 차익실현 매물이 나온 것을 과도하게 해석할 필요는 없다는 얘기다.

오승훈 대신증권 투자전략팀장은 "상하이지수의 급락은 중국당국이 자국내 증권사 신용거래 관련 규제를 강화한 데 따른 영향일 뿐 펀더멘털 요인에 의한 게 아니다"라며 "한국증시에까지 영향을 줄 이슈로 보이지 않는다"고 평가했다.

또 "경기지표 악화 등 매크로 변수로 중국증시가 급락했다면 중국의존도가 높은 한국에도 강한 충격이 불가피했을 것"이라며 "이번 중국증시의 급락은 어디까지나 규제요인에 따른 것일 뿐이라는 데 주목해야 한다"고 강조했다.

실제 상하이지수가 후강퉁(홍콩·상해증시 교차거래 허용) 호재로 급등할 동안 주가가 올랐던 국내 증권사 주가도 이날 견조한 흐름을 보였다. 상하이지수의 폭락이 주가에 영향을 주지 못했다는 얘기다.

오 팀장은 "중국 증권사들은 신용거래 관련 규제 영향에 급락할 수밖에 없었지만 애초 한국증권사들은 현지서 신용거래를 할 수 없다"며 "이번 조치로 인한 국내증권사 영향은 사실상 없다고 봐야할 것"이라고 설명했다.

단기적으로 중국으로의 쏠림현상이 해소돼 한국증시에 되레 우호적일 수 있다는 분석까지도 나온다. 하이투자증권의 박 팀장은 "이번 상하이증시 급락이 얼마나 이어질지 몰라 당장의 호재·악재 여부를 가리기는 힘들다"면서도 "후강퉁을 계기로 중국증시에 진입한 개인투자자나 글로벌 투자자 등이 그간 소외돼 있던 한국증시로 다시 돌아올 가능성이 있다"고 내다봤다.





황국상 기자 gshwang@mt.co.kr

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