이베스트투자증권에서 26일 한화솔루션(009830)에 대해 '길고도 깜깜한 밤'이라며 투자의견 'HOLD(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 27,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 13.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
이베스트투자증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '1Q24 Review: 부진할 줄은 알았지만. 2Q24에도 영업적자 지속 예상. 1Q24를 저점으로 점진적인 실적 개선이 기대되나 태양광과 케미칼 실적 부진 지속으로 2Q24에도 영업적자는 불가피. 투자의견 Hold 유지하나 목표주가 27,000원으로 하향. 반덤핑 관세 재개의 6월이 다가오고 있음. 하지만 당사는 연내 미국 모 듈 재고 과잉 해소가 어렵다는 기존의 전망(4Q23 Review 참고)을 유지. 미국 내 모듈 재고 및 판가 추이는 동사의 주가 방향성을 결정하는 중요한 요소이기 때문에 재고 소진 시그널이 확인되기 전까지 투자의견 상향은 어려울 것으로 판단.'라고 분석했다.

또한 이베스트투자증권에서 '1Q24 실적은 매출액 2.4조원(-38.2% QoQ), 영업이익 -2,166억원(적전 QoQ, OPM -9.1%)으로 영업이익 컨센서스(-1,100억원) 및 당사 추정치(1,450억원)를 크게 하회. 태양광 부문은 1)모듈 판매량 감소 및 ASP 하락, 2)프로젝트 매각의 부재, 3)AMPC 감소 영향으로 영업이익 -1,871억원(적전 QoQ, OPM 24.0%)을 기록해 당사 추정치(-1,060억원)를 하회. 특히 모듈 영업이익은 -2,378억원(적지 QoQ, OPM -54.6%)으로 매우 부진했는데, 이는 미국 태양광 시장 업황 부진에 따른 모듈 판매량 급감(-50% QoQ)에 기인.'라고 밝혔다.


◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 32,000원 -> 27,000원(-15.6%)
- 이베스트투자증권, 최근 1년 목표가 하락
이베스트투자증권 이주영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 27,000원은 2024년 02월 23일 발행된 이베스트투자증권의 직전 목표가인 32,000원 대비 -15.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 이베스트투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 28일 66,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 27,000원을 제시하였다.


◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 34,550원, 이베스트투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 이베스트투자증권에서 제시한 목표가 27,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 34,550원 대비 -21.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 25,000원 보다는 8.0% 높다. 이는 이베스트투자증권이 타 증권사들보다 한화솔루션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 34,550원은 직전 6개월 평균 목표가였던 55,500원 대비 -37.7% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.