- 관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 - 관련종목들도 일제히 상승, 의약품업종 +2.28% - 증권사 목표주가 256,600원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 1.02%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 17.03% - 투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통 - 주요 매물구간인 214,500원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 18일 오전 9시25분 현재 전일대비 3.32% 오른 202,000원을 기록하고 있는 셀트리온은 지난 1개월간 4.15% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 3%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 셀트리온의 월간 변동성이 상대적으로 커짐과 함께 주가도 마이너스를 보이며 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 셀트리온의 위험을 고려한 수익률은 -1.3을 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 보였다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 2.8보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 셀트리온이 속해 있는 코스피업종은 의약품지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한올바이오파마	1위	4.0%	3위	2.1%	3위	0.5
셀트리온	2위	3.0%	5위	-4.2%	5위	-1.3
삼성바이오로직스	3위	2.6%	2위	5.8%	2위	2.2
한미약품	4위	2.3%	4위	-2.2%	4위	-0.9
유한양행	5위	2.2%	1위	14.6%	1위	6.6
의약품	-	1.7%	-	1.0%	-	0.5
코스피	-	0.8%	-	2.3%	-	2.8

관련종목들도 일제히 상승, 의약품업종 +2.28%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 의약품업종은 2.28% 상승중이다.

삼성바이오로직스	394,000원 ▲8000(+2.07%)	유한양행	232,500원 ▲1000(+0.43%)
한올바이오파마	32,050원 ▲250(+0.79%)	한미약품	449,500원 ▲11500(+2.63%)

증권사 목표주가 256,600원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 셀트리온의 평균 목표주가는 256,600원이다. 현재 주가는 202,000원으로 54,600원(27%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 SK증권의 이달미, 이소중 에널리스트가 " 1 공장 증설로 공장가동 중단, 동사의 2018 년 4 분기 실적은 매출액이 2,503 억원(-8.7%YoY), 영업이익은 851 억원(-47.6%YoY, OPM 34.0%)로 시장 컨센서스 하회가 전망된다. 4 분기 실적의 시장 컨센서스하회 주된 원인은 트룩시마와 램시마의 단가인하로 매출액이 예상보다 부진할전망이며 1 공장 증설로 공장가동 중단에 따른 이익률 하락이 예상된다…" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 250,000원을 제시했고, 삼성증권의 서근희 에널리스트가 " 생산 증대에 따른 실적 성장 기대, 4Q18 매출액 2,399억원 (-12.5% YoY), 영업이익 692억원 (-55.1% YoY) 예상. 4분기 셀트리온헬스케어향 허쥬마1,760억원 규모 단일 판매 계약 체결. 1) 테바 (Teva) 원료 의약품 CMO 및 완제 용역매출 비중 증가, 2) 허쥬마 단가 인하 등을 반영하여 영업이익률 28.8% (-27.4%p YoY)전망…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 270,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 55.05%로 업종평균 상회. PER은 62.45로 업종평균보다 높으며, PBR은 9.83으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 셀트리온이 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 낮은 수준이지만, 반대로 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	셀트리온	한미약품	한올바이오파마	유한양행	삼성바이오로직스
ROE	15.8	7.0	5.9	6.2	-3.2
PER	62.5	91.7	243.9	28.1	-
PBR	9.8	6.4	14.4	1.8	7.1
기준년월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 1월14일부터 전일까지 외국인이 4거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 순매도로 돌아서면서 334,881주를 순매도했고, 기관도 순매수에서 순매도로 반전되면서 14,112주를 순매도했지만, 개인은 오히려 매수반전의 모습을 보이며 348,993주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 1.02%로 적정수준 최근 한달간 셀트리온의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.02%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.99%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 17.03% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 68.9%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 17.03%를 보였으며 외국인은 14.06%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 70%로 가장 높았고, 기관이 16.48%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 13.5%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 214,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 214,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 214,500원대는 전체 거래의 20.6%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 222,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 214,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 214,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.