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[코엔텍(029960)] 곳간에서 인심난다 조회 : 360
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/01 09:36
 
영남권 No. 1 폐기물 처리 업체

코엔텍은 울산에 위치한 사업장 폐기물 처리 전문업체이다. 인근 울산ㆍ미포공단 및 온산산단에서 발생하는 폐기물을 최종처리(소각, 매립)하고 있으며, 폐기물 소각처리시 발생하는 폐열을 이용하여 스팀을 생산·판매하고 있다. 별도 기준 2019년 상반기 매출액 비중은 소각처리 44.4%, 스팀 34.9%, 매립처리 20.7%이다. 건설폐기물 중간처리 업체인 자회사 용신환경개발은 지난 3월 에코프라임PE에 130억원에 매각했다. 2019년 상반기 연결 기준 매출액 354억원(+1.5% YoY), 영업이익 167억원(+16.5% YoY) 영업이익률 47.2%(+6.1%p YoY)을 기록했다.

폐기물 시장의 호황에 따른 수혜 지속

상반기 기준 소각, 매립, 스팀 단가는 각각 톤당 160.8천원, 175.7천원, 32.8천원으로 2016년 대비 각각 43.7%, 21.9%, 204.0% 상승했다. 최근 급등세로 인해 향후 단가 상승률의 조정 가능성도 있지만, 낮은 신규 사업자 진입 가능성, 부족한 폐기물 처리 가능 면적, 수급 불균형 지속 등으로 인해 처리 단가의 우상향 기조는 지속될 전망이다. 최근 매립장 2공구 및 3공구의 종료 시기가 임박하여 보수적으로 운영되고 있지만, 4공구의 개장이 2021년으로 예정되어 실적 개선세는 지속될 전망이다. 한편 하반기 소각시설 셧다운 정기보수 영향은 제한적일 전망이다.

고수익 사업성, 배당 매력까지

자회사 용신환경개발 매각에 따라 2019년 연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 690억원(-4.5% YoY), 315억원(+7.4% YoY, 영업이익률 45.6%)을 전망한다. 폐기물 단가 상승 및 비용 개선 효과가 지속되고 있어 별도 기준 매출액과 영업이익은 각각 6.3%, 12.6% 증가할 전망이다. 배당도 기대할 만하다. 2017년 맥쿼리인프라로 대주주가 변경된 이후 배당 지표가 확연히 개선되고 있다. 실적 개선세가 지속되고 있어 올해도 배당에 대해 높아진 눈높이를 충족시킬 전망이다.

한투 윤철환





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