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[대림산업(000210)] 두둑해진 실탄으로 조회 : 147
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/16 09:19
 
2020년 2분기 영업이익은 시장 기대치에 부합한 것으로 파악됩니다. 이를 바탕으로 2020년에도 양호한 영업이익을 기록할 전망입니다. 대림산업에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 113,000원을 유지합니다.


2분기 영업이익, 시장 기대치 부합 예상

대림산업의 2분기 매출액은 2.6조 원, 영업이익은 2519억 원으로 전년동기대비 각각 +3.7%, -15.4%의 성장률을 기록한 것으로 추정된다. 시장 컨센서스인 영업이익 2547억 원에 부합하는 수치다. 삼호, 고려개발, 해외법인 등 연결 자회사 매출 성장 효과가 지속된 가운데 해외 코로나 19의 영향도 제한적이었다. 일부 해외 현장의 경우 공사가 중단되기도 했으나 공사 규모가 작은데다 공정 초반이라 실적에 미치는 영향은 미미했기 때문이다. 한편, 이번 2분기 실적에 상당 규모의 영업외손실이 반영될 것으로 예상되는데, 1) 미국 석유화학단지 개발 철수(사업개발비 약 1500억 원 중 일부)와 2) 대림씨엔에스 지분(50.81%) 매각에 따른 영향이다.

기다려지는 수주 소식

동사의 올해 영업이익은 상반기 성과와 4분기 성수동 오피스 매각(매출액 5716억 원, 영업이익 1271억 원) 등을 감안했을 때 양호한 수준을 기록할 전망이다. 다만, 신규수주 부진이 지속되면서 총 수주잔고가 4년째 감소 중인 점은 우려 요인이다. 올해 연결기준 약 10.9조 원의 수주 목표를 제시했으나 해외 플랜트 부문의 수주가 대부분 지연된 것으로 파악되며, 토목 부문도 3분기 결과를 기다리고 있는 필리핀 MCRP(3500억 원)의 수주 여부에 따라 성과가 갈릴 것으로 예상된다. 올해 주택 분양은 1.8만 세대를 계획하고 있는데, 물량의 90%가 하반기에 분양 예정인만큼 그 결과를 살펴볼 필요가 있겠다.

투자의견 Buy, 목표주가 113,000원 유지

대림산업에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 113,000원을 유지한다.  양호한 실적을 바탕으로 현금이 꾸준히 쌓이는 상황에서 성수동 오피스 매각, 비핵심 계열사 정리, 북미 투자 철수 등으로 실탄이 더욱 두둑해졌다. 이는 결국 또다른 투자나 배당 확대에 대한 기대감으로 이어질 수 있는 부분이기에 향후 동사의 행보가 더 주목된다. 현재 동사의 주가는 12M Fwd. P/E 4.5배, P/B 0.48배 수준이다. 

한화 송유림





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