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[피앤이솔루션(131390)] 가장 경쟁력 있는 후공정 업체, '21년까지의 성장성을 보자 조회 : 428
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/07/24 10:26
 
[피앤이솔루션(131390)] 가장 경쟁력 있는 후공정 업체, '21년까지의 성장성을 보자


배터리 기술 사양 고도화에 따른 지속적인 수요 발생

동사는 지난 ‘04년 설립된 2차전지 후공정 전문 장비 업체다. 배터리 생산 후공정 전라인의 Turn-Key 설계 및 생산이 가능하며 주력 제품으로는 포메이션 및 싸이클러장비가 있다. 후공정 장비는 전방산 업의 성장에 따라 2차전지 제조에 필수적이다. 동사는 활성화 장비 전문업체로서 독보적인 지위를 인정받으며 성장 역량이 크게 확대되고 있다. 포메이션 장비는 양산 장비로서 충전을 통해 방전상태의 전지를 활성화하며 방전용량을 검사하는데 사용된다. 싸이클러 장비는 R&D 단계부터 들어가는 장비로 2차전지 소재 및 사양 변경 시 출력전류와 전압 사양 등 배터리 특성과 수명 테스트를 하기 위한 장비다. 동사가 납품하는 공정 장비는 향후 배터리 기술 사양 고도화에 따른 지속적인 수요 발생이 예상된다.

3분기부터 실적 회복 가시화, 현재 주가 여전히 매력적

동사에 대한 투자의견 매수와 목표주가 27,000을 제시한다. 목표가 산출은 2차전지 시장의 본격 성장에 따라 ‘20년 예상 EPS에 PER 20배를 적용하였다. ‘21년까지 전방시장 성장에 따른 지속적인 성장이 예상된다. ‘20년 2차전지 장비의 평균 PER 벨류에이션은 21배 수준에서 형성되고 있다. 동사의 올해 예상 PER는 15배 수준에서 거래되고 있어 아직도 저평가 국면에 있다. 동사의 ‘20년 1분기말 기준 수주잔고는 1,600억원 수준이다. 코로나19 해빙에 따른 3~4분기 수주가 상반기대비 크게 상향될 것으로 전망된다. 3분기부터 실적 회복이 가시화될 것이다.

동사는 ELDC(Electric double-layer capacitor) 활성화 공정 장비, 2차 전지 필수 장비 및 연구개발 장비를 개발 및 생산하는 2차전지 장비의 핵심 수혜 업체이다. 전방시장 성장에 따라 수주지역이 기존 중국, 미국에서 유럽, 인도 등으로 확대되고 있는 상황이며, 글로벌 시장 성장률이 지속적으로 높아지고 있다. 동사에 대한 주요 투자포인트는 ①전방 산업의 CAPA 증설에 따른 기존 수주 확대 ②기존 고객 사외 노스볼트(유럽) 등 해외발 수주역량 강화 ③’20년 3분기를 기점으로 올라가는 이연 수주물량 등이다. 현재 영위하고 있는 2차전지 장비사업이 다시 한번 가파른 성장을 보일 것으로 예상된다. 현재 주가는 적극적인 매수 구간이라 판단한다.

상상인증권 이종원





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