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증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/10/13 07:15
 
흥행과 실적의 불일치가 해소되기까지 얼마 안 남았다

최근 주가가 부진한 것은 흥행 성적과 실적의 불일치 때문이다. 과거와 달리 텐트폴 작품들이 대부분 선판매되면서 안정 적인 성과를 내고 있는데, 이로 인해 올해 예상 실적의 변동이 거의 없었기 때문이다. 이를 해결하기 위해서는 논 캡티브 제작 증가나 해외 판매 증가라는 변화가 글로벌에서 나타 나야 하는데, 1) <호텔 델루나> 등 글로벌향 IP 개발 확대 및 2) 에이스토리 발 중국 모멘텀이 가시화되고 있다. 중국은 외교 변수이나, 미국은 흥행 변수이기에 제작만 발표되더라도 상당한 주가 상승 트리거가 될 수 있다. 최근 한국 드라 마들의 엄청난 글로벌 성과를 감안하면 얼마 남지 않았다.

3Q Preview: OPM 8.6%(+0.3%p YoY)

3분기 예상 매출액/영업이익은 각각 1,077억원(-18% YoY)/ 92억원(-15%)로 컨센서스(115억원)를 하회할 것이다. 기대 작들이었던 <사이코지만 괜찮아>, <비밀의 숲2>, <청춘기록> 등이 모두 상당한 흥행 성적을 기록한 것은 매우 긍정적이다. 다만, 전년 3분기에는 <봄 밤>, <의사 요한>, 넷플릭스 오리지널 <좋아하면 울리는> 등 논 캡티브 작품들이 많았지만, 이와 비교하면 약 2편 정도 감소했고, <더 킹>과 같이 회당 20억원 이상의 텐트폴 작품이 부재한 영향도 있었다. 4분기 예상 영업이익도 130억원(흑전)으로 하향하는데, 제작 편수가 전년 대비 1편 감소할 것이기 때문이다.

한국 드라마의 높은 성과가 결실로 나타날 것

아시아에서 높은 인기로 Flixpatrol에서 최고 순위 기준 글로벌 6위를 기록한 <더 킹>, <사이코지만 괜찮아>에 이어 최근 <청춘기록>이 글로벌 4위를 기록했다. 넷플릭스는 독점 드라마의 흥행이 곧 구독자 수 성장으로 이어지는 만큼 이러한 성과는 추후 단가 인상 등의 결실로 나타날 전망이다. 또한, 미국에서도 한국 드라마에 대한 수요가 롱테일의 관점 에서 높게 나타나고 있다. 영어권인 영국을 제외하면 가장큰 비중인 10%를 차지해 향후 <호텔 델루나>외에도 글로벌IP를 확대할 가능성이 높다.

하나 이기훈





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