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[오이솔루션(138080)] 3Q20 잠정실적 Review: 5G 투자 지연으로 실적 부진 조회 : 191
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/11/05 08:00
 
[오이솔루션(138080)] 3Q20 잠정실적 Review: 5G 투자 지연으로 실적 부진 지속


3Q20 Review: 매출액 -50.1%yoy, 영업이익 -74.7%yoy. 회복 조짐 미미

전일(11/4) 발표한 3분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 302억원, 영업이익 50억원을 달성하였는데, 이는 전년동기 대비 각각 50.1%, 74.7% 감소한 것임. 시장 컨센서스(매출액 328 억원, 영업이익 56 억원) 대비 매출액과 영업이익이 소폭 하회하였음.

3 분기 실적에서 긍정적인 것은 ① 5G 투자 지연으로 Wireless 제품 매출이 크게 감소 했음에도 FTTH 및 MSO 유선제품의 매출이 전년동기대비 거의 2배 이상 증가하였고, ② 전분기 대비 매출액은 비슷했으나, 수익성은 점차 개선(영업이익률 2Q20 14.2% → 3Q20 16.7%, +2.5%p↑)되고 있다는 것임

4Q20 Preview: 5G 투자 지연 지속으로 전분기 수준 실적 달성 전망

당사추정 4분기 예상실적(연결기준)은 매출액 311억원, 영업이익 51억원을 달성할 것으로 전망하는데, 이는 전년동기대비 각각 38.2%, 57.7% 감소할 것으로 예상함. 지난해 4 분기가 국내 5G 본격 투자로 높은 실적을 보였지만, 올해 들어 COVID-19 지속 으로 5G 투자가 지속 지연되고 있어 4 분기 실적은 전분기 수준을 보일 것으로 예상함

목표주가를 65,000원으로 하향하지만, 투자의견은 BUY를 유지함

목표주가를 기존 78,000 원에서 16.7% 내린 65,000 원으로 하향조정하지만, 25.0%의상승여력(괴리율 20.0%)을 보유하고 있어 투자의견은 BUY 를 유지함. 목표주가 산정 근거는 당사추정 12개월 Forward EPS(2,130원) 국내 동종업계 PER 60.9배를 50% 할인한 30.5배를 Target Multiple로 적용한 것임. 50% 할인요인은 5G 투자가 국내 및해외에서 지연되고 있는 우려감을 반영한 것임.

지난 3 개월간 15.0% 주가하락이 있었지만, 미국의 대선 이후 5G 에 대한 투자가 본격 적으로 진행될 것으로 예상되면서 버라이즌향 발주가 일부 발생하고 있기 때문에 주가는 실적 회복과 함께 상승세로 전환할 것으로 판단함

유진 박종선





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