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[석유화학/정유/태양광] Weekly Monitor: 미국 PE/PP, 12월보다 1월에 조회 : 128
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2020/12/21 10:45
 

[석유화학/정유/태양광] Weekly Monitor: 미국 PE/PP, 12월보다 1월에 더 큰 폭 상향



□ 석유화학(Overweight): 미국 PE/PP, 12월보다 1월에 더 큰 폭 상향


▶ 납사(↑): 468.1$/톤. WoW +5.4% 5주 상승 / US 프로판(): 376.7$/톤. WoW +21.61%. 1주 상승. 사우디 12월 CP 450 $/톤(MoM +4.6%)


 에틸렌()/프로필렌(↓)/벤젠()/SM(): 에틸렌(+20$, +2.2%), 프로필렌(-15$, -1.5%), 벤젠(+19.3$, +3.1%), SM(+11.0$, +1.2%)


 합성수지(혼조): HDPE(-20$, -2.0%), LDPE(보합), LLDPE(-30$, -2.9%), PP(-5$, -0.5%), PVC(+10$, +0.8%), ABS(+120$, +5.5%), PS(-80$, -5.8%)


 고무체인(혼조): BD(-100$, -7.6%), SBR(보합), 천연고무(+50.0$, +3.2%). BD 2주 하락. 천연고무 1주 상승. SBR 3주 보합


 화섬체인(): PX(+32.2$, +5.6%), PTA(+15$, +3.2%), MEG(+23$, +4.6%), PET Bottle(+20$, +2.7%), 면화(+3.08$, +4.2%)


- PX/PTA 6주 상승. MEG 3주 상승. PET 4주 상승. 동중국 MEG재고 WoW 보합. 중국 폴리에스터/PTA 가동률 85.5%/91.1%


 페놀체인(↘): 페놀(-50$, -5.5%), 아세톤(-100$, -9.2%), BPA(+75$, +3.4%). BPA 7주 상승. 아세톤/페놀 1주 하락


 기타(↗): DOP(+50$, +3.5%), PA(-50$, -4.5%), CPL(+40$, +2.7%), AN(+80$, +4.8%), AA(+160$, +31%)


 총평: 1) 강세 지속. AA +31%, ABS +6%, AN +5%, BPA/DOP +4%, PET/CPL +3%. Top Picks 금호석유, 롯데케미칼, 롯데정밀, 애경유화, 효성화학


2) ① 지지난 주 미국 NOVA의 12월 PE가격 인상(+88$/톤)과 1월 가격 인상(+66$/톤)소식에 이어 최근 가격 인상을 발표하는 업체들이 다수 포착. Dow Chemical/LYB는 공히 미국 12월에 이어 1월 PE가격을 110$/톤 상향. Chevron은 1월 PE가격 132$/톤 상향 발표(12월은 110$/톤 상향). 대부분 12월보다 1월 가격 상향폭이 큼. 허리케인으로 가동중단된 미국 설비들이 최근 대부분 가동되어 공급이 정상화되었으나, 수요 강세가 지속적으로 나타나기 때문이라는 설명. 중국/멕시코 등을 향하는 수출 수요도 강세 


② 미국 ABS강세는 1Q21에도 지속될 전망. 전방 수요 강세 속 아시아 수요 호조로 수입물량이 부족하기 때문. 참고로, 북미의 ABS 생산되는 비중은 글로벌에서 5%에 불과. 미국의 공급부족은 당연. 아시아 ABS 초강세 지속으로 관련업체 수혜 지속


③ BASF는 1월 미국 나일론과 카프로락탐에 대해 가격 인상(+132$/톤)을 발표. 12월에는 각각 220$/톤 가격을 인상한 바 있음. 미국의 강한 주택관련 수요 영향으로 카펫트/가구 등의 원료로 사용되는 나일론의 수요 강한 회복 포착


3) 한국 NB Latex 11월 수출단가는 1,573$/톤으로 MoM +17%, YoY +63% 급등. 4Q20 평균단가와 마진은 QoQ +50% 가량 급등. 특히, 중국향 수출 비중은 10%인데, 중국향 수출단가는 2,002$/톤으로 평균 대비 약 30%의 프리미엄 상태. 중국의 대규모 장갑라인 증설 등에 따른 NBL 부족 때문. 고정거래처 말레이향을 제외하면 대부분 프리미엄 지급 후 매입할 수 밖에 없는 국면. NBL의 초강세는 2021년까지 지속


4) Acetic Acid(초산) WoW +31% 급등. 최근 한 달 +86% 급등. AA의 전방은 VAM이며, VAM 전방은 태양광용 EVA시트와 접착제/페인트/코팅 등. 최근 전방 수요 개선에 따른 EVA 급등이 VAM/AA 강세를 견인. 중국 일부 AA 플랜트의 공급차질도 급등 원인 중 하나. 국내 유일 AA/VAM 생산업체는 롯데BP(롯데정밀자회사)로 AA 65만톤/년, VAM 40만톤/년 보유


□ 정유(Overweight): 정제마진 소폭 반등


 유가(): WTI 49.10$/bbl(선/ +5.4$/bbl, +2.5%), Dubai 51.11$/bbl(현/ +0.6$/bbl, +1.3%)


 정제마진(): 평균 복합정제마진 2.6$/bbl(+0.5$/bbl). 2주 상승. 납사, 등/경유 마진 상승


 미국 정유사 가동률 79.9%(WoW +1.7%p) 기록. 중국 Teapot/국영 가동률 각각 76.3%(보합)/71.4%(보합)


□ 태양광(Overweight): 미국 3Q20 누적 태양광 설치량 사상 최대치 갱신


 폴리실리콘(↔, $/kg): Multi 6.5$(보합) / Mono 9.7$(보합). Multi 3주 만에 하락 멈춰 / * PV Insights 9.620$(+0.44$, +4.57%). 8주 만에 반등


 Wafer(, $/158.75mm): Multi 0.178$(보합) / Mono 0.42$(보합)


 Cell(↗, $/Watt): Multi 0.073$(보합) / Mono 0.118$(+0.001$, +0.8%)


 Module(, $/Watt): Multi 0.174$(보합) / Mono 0.198$(보합)


 총평: 1) 폴리실리콘 하락 멈춤


2) SEIA와 Wood Mackenzie에 따르면, 3Q20 미국 태양광 신규 설치량은 3.8GW로 QoQ +9% 증가. ① Utility용 설치량이 전체 설치량의 70% 수준인 2.7GW를 기록하며 신규 설치량 호조를 견인 ② 2Q20 태양광 설치량 감소가 두드러졌던 New York 및 New Jersey 지역의 태양광 설치량 회복 ③ Sun Belt 지역 태양광 설치량이 급증. 3Q20 누적 Texas 및 Florida 태양광 설치량은 2GW를 상회하며 2018년과 2019년 태양광 설치량 합산 설치량을 상회. 이로 인해, 3Q20까지 미국의 누적 태양광 설치량은 11GW 수준으로 사상 최대치를 갱신. 참고로, 3Q20까지 신규 발전 설비(all new electric generating capacity additions) 중 태양광이 43% 비중을 차지하며 전력 공급원 중 가장 큰 비중 차지했다고 밝혀. 2020년 미국의 태양광 설치량은 19GW가 예상되는데, 이는 YoY +43% 급증한 수치


하나 윤재성 






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