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[음식료/담배] 원화 강세 기조 지속 전망, 환율 영향 점검 조회 : 127
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/01/05 07:21
 
원화 강세 기조는 업종에 긍정적 영향 미칠 전망

전일 원달러 환율은 1,082원을 기록했다. 원달러 환율은 원화 강세 기조가 지속되면서 지난 3개월 간 7% 하락했다. 미국의 저금리 기조 및 추가 양적완화 가능성 감안시 약달러는 지속될 공산이 커 보인다. 하나금융투자는 올해 1분기/ 2분기 원달러 환율을 각각 1,100원/ 1,080원으로 전망한다. 이는 전년동기대비 각각 -7.8%/ -11.5% 하락한 수치이다. 원화 강세는 원부자재 수입 비중이 높은 음식료 업체들 실적에 긍정적 영향을 미칠 것으로 전망한다. 특히 소재업을 병행하 고있는 업체일수록 곡물 수입 비중이 높기 때문에 실적에 대한 긍정적 영향이 클 것이다.

업체별 원달러 익스포저는?

원달러 환율 10% 하락시, 주요 음식료 업체의 연결 영업이 익은 기존 추정치 대비 평균 6.0% 개선되는 효과가 있을 것으로 추산된다. 업체별로는, CJ제일제당/대상/오뚜기/농심 연결 영업이익이 각각 2.6%/ 12.0%/ 5.2%/ 3.2% 개선될 것으로 예상한다. CJ제일제당의 영업 익스포저는 ‘쉬안즈’ 인수 기인해 과거 대비 현저히 낮아졌다. CJ제일제당과 유사하게 소재업을 영위하고 있는 대상은 여전히 환율 익스포저가 높은 업체 중 하나이다.

원달러 환율 10% 하락시, 주요 음식료 업체의 지배 순이익은 기존 추정치 대비 평균 10.0% 개선되는 효과가 있을 것으로 추정된다. 업체별로는, CJ제일제당/대상/오뚜기/농심의 지배순이익이 각각 4.5%/ 19.0%/ 6.4%/ 10.0% 개선될 것으로 예상한다. 농심은 달러부채를 보유하고 있어 영업 관련 대비 순이익에 대한 달러 익스포저가 크다.

다만, 수출 비중이 높고 외화자산이 많은 KT&G는 원화 강세에 부정적 영향이 불가피할 것으로 판단된다. 원달러 환율 10% 하락시, KT&G의 지배순이익은 기존 추정치 대비 7.1% 감소하는 효과가 있을 것으로 추산된다.

하나 심은주





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