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[코프라(126600)] 실적 개선 중인 자동차 소재 업체, 자동차 경량화 수혜 기대 조회 : 229
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/01/20 08:58
 
코프라, 자동차 매출 비중 80%의 고기능성 폴리머 소재 업체

코프라는 고기능성 폴리머 소재(칩)를 생산/판매하는 업체로 주력 제품의 전방 산업은 자동차, IT, 가구 분야 등. 자동차 매출 비중이 80%를 상회하고 있어 자동차 산업 동향에 따라 매출 규모가 연동. 동사는 칩 생산을 위한 미국/중국현지법인과 유통판매업을 하는 인도현지법인을 계열회사로 보유.

2021년 매출 성장 31.1%, 2019년/2020년에 이어 안정적 실적 성장

코프라의 2020년 예상 매출액 및 영업이익은 각각 1,531억원(YoY -16.3%)과 128억원(YoY +39.7%)으로 추정. 20.4Q 예상 매출액 및 영업이익은 각각 473억원(YoY +0.4%)과 50억원(YoY +135.2%) 수준으로 예상.

동사의 2021년 예상 매출액 및 영업이익은 각각 2,007억원(YoY +31.1%)과 155억원(YoY +21.5%)으로 2019년, 2020년에 이어 안정적 실적 성장이 이어질 전망. 근거는, 1) 코로나19 사태로 인한 영업 둔화의 영향 감소, 2) 전방산업 수요 확대에 의한 매출 증대, 3) 글로벌 매출 확대, 4) 원가 부담 경감 지속 등.

글로벌 사업 확장에 따른 주가 매력 확대 국면, 주가 상승 기대되는 시점 

코프라의 현재 주가는 PER 8.3배(2021년 실적 기준) 수준. 양호한 실적 성장과 친환경차 판매 확대에 따른 수혜 가능성, 글로벌 시장 진출에 대한 기대감을 감안하면 매력적 수준으로 판단.

실적은 탑라인 성장과 원가 부담 경감, 성장은 친환경차등 소재의 확장성 부각 

코프라는 전방 산업의 지속적인 수요 확대로 꾸준한 매출 성장이 가능할 전망. 고기능성 폴리머 소재는 내구성이 높고 가벼운 것이 장점.

이는 자동차 경량화와 연료소비 효율 증대, 배기가스 저감, 코스트 절감 등의 효과가 있어 완성차 업체들의 연비 개선 전략 및 글로벌 각국의 친환경 정책에 부합하는 소재로 판단. 특히 전방산업의 전기차, 수소차 트렌드는 동사의 매출 확대에 긍정적.

동사는 미국과 중국 공장의 가동률 상승으로 전방산업의 수요 확대에 대응할 전망. 미국 공장은 현재 4개 라인(부지 9라인), 중국 공장은 3개 라인(부지 10라인)을 가동중이며 수요 확대에 따른 현지생산/현지판매가 점진적으로 늘어날 것으로 예상.

한편 원재료 가격 안정에 따른 원가부담 경감도 실적 개선의 주요인. 코프라의 주요 원재료 매입액은 2017~2019년 급등세를 기록했으나 2019년 하반기 이후 안정세 시현. 실제로 주요 제품인 PA66, PA6 등 원재료 총매입액은 2018년 1,216억원에서 2020년 757억원(연환산)으로 감소.

유안타 박진형





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