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[서울옥션(063170)] 최악을 지나 최고의 해가 될 2021년 조회 : 141
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/01/20 09:09
 
투자의견 ‘BUY’, 목표주가 11,000원 제시

서울옥션에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 11,000원 제시. 목표주가는 2021~2022년 예상 평균 EPS에 Target PER 30배 적용. 2021년 실적 턴어라운드가 시작되는 첫해이며 향후 미술품 가격 상승에 따른 매출 및 이익 확장성 열려 있는 만큼 높은 밸류에이션 부여.

2021년 실적은 매출액 487억원(+78.2%, YoY)과 영업이익 73억원(+443.5%, YoY)으로 전망. 온라인 경매를 중심으로 경매 횟수 증가할 것으로 예상하며 단순 횟수 증가를 넘어선 다양한 형태의 경매 진행될 것으로 판단.

최근 문화재/미술품 물납제도에 관한 논의도 활발하게 이루어지고 있는 등 미술품에 대한 관심이 높아질 수 있는 환경 조성에 대한 기대감도 올라가는 중.

밀레니얼 컬렉터들의 유입으로 온라인 경매 매력도 높아지는 중

2020년 글로벌 미술경매업체인 크리스티와 소더비 경매 특징은 밀레니얼(1980년대 초반~2000년대 초반 출생한 세대) 컬렉터들의 투자 증가로 온라인 경매에서도 고가의 미술품이 거래(프란시스 베이컨 작품, 약 940억원)되고 미술품 외 보석, 명품가방, 스니커즈 등 다양한 영역으로 확대.

국내도 온라인 경매 비중 확연하게 높아지고 있으며(2020년 낙찰총액 250억원, +27%) 온라인 구매에 익숙한 젊은 층들이 지속적으로 유입되며 시장을 이끌고 있음. 

서울옥션도 경매 진행 시 실시간 온라인 응찰 방식을 적용하고 있고 경매 현장을 온라인 동영상으로 제공하는 등 온라인 방식을 통한 경매 활성화 지속 강화.

매출액과 영업이익 가격 올라가는 중

2020년 12월에 진행되었던 국내 메이저 경매를 통해 미술품 가격 상승 확인.(낙찰총액 80억원, 낙찰률 77%) 향후 지속적인 미술품 가격 상승 이루어질 경우 매출액 및 영업이익 확대 가능.
 
2021년 국내 메이저 경매 4회, 온라인 경매 최소 30회 이상 진행, 홍콩 경매 오프라인 1회 진행 및 ARTSY(온라인 경매 미술 플랫폼)와 함께 진행하는 온라인 경매 4~5회 등 2020년 대비(연간 온/오프라인 경매 총 35회 진행)뚜렷한 경매 횟수 증가 예상. 

국내 1위 미술경매회사인 만큼 시장 변화 수혜 가장 클 것으로 판단. 

유안타 안주원





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