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[서울옥션(063170)] 2021년 시작부터 좋다 조회 : 225
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/02/24 09:47
 
투자의견 ‘BUY’, 목표주가 11,000원 유지

서울옥션에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 11,000원 유지. 2021년 경매횟수 최소 40회 이상 진행, 미술품 가격 상승 등으로 뚜렷한 실적개선 나타날 것으로 예상하며 1분기부터 실적 턴어라운드 진행될 것으로 판단.

경매를 통해 현재 미술시장 분위기를 파악할 수 있으며 실적 레버리지를 이끌 사업부는 상품 매출액으로 서울옥션이 보유하고 있는 재고자산 판매를 통해 향후 전사 매출액과 영업이익 추가 확대 가능성 매우 높음.

현재 국내외 미술시장에서 화두인 온라인과 밀레니얼 컬렉터 유입으로 서울옥션도 수혜 받고 있는 중.

1Q21 Preview: 매출액 86억원과 영업이익 15억원 전망

서울옥션 2021년 1분기 예상 실적은 매출액 86억원(+25.6%, YoY)과 영업이익 15억원(흑자전환, YoY)으로 추정. 1분기 예정 경매 횟수는 10회로 전년동기 대비 대폭 증가(20.1Q 총 4회 진행). 2월 23일에 진행하는 2021년 국내 첫 메이저 경매 기대감 높음.

홍콩 전시 및 경매 장소 관련 임대료 비용 대폭 감소, 자회사들의 연결 손익 반영 제외(2019년 말) 등으로 비용 부담도 없어진 만큼 매출확대에 따른 이익 증가 뚜렷할 전망.

또한 온라인 경매 강화하면서 출품되는 작품들의 금액대도 올라가고 있는 만큼 기존 온라인 경매에 대한 저가 작품 거래 인식은 없어질 것.

단색화 고가 작품 인기 유지, 신진 작가 작품 가격 상승률 높아

미술시장 참여자들이 많아지고 젊은 층들의 수요가 늘어나면서 다양한 영역에서의 미술품 가격이 상승 중. 2014~2017년 유행했던 단색화는 소수 작가들을 중심으로 높은 가격대에서 거래되고 있으며 최근에는 신진작가들의 작품이 최고가를 갱신하며 입찰 경쟁이 높아지고 있음.

서울옥션 2021년 실적 추정치 기존대비 상향(21년 기존 영업이익 추정치 73억원 → 변경 84억원, 기존 당기 순이익 추정치 55억원 → 변경 61억원). 우호적인 영업환경 조성으로 수익성 높은 상품 매출액이 증가함에 따라 원가율 개선 빠르게 이루어질 것으로 판단.

유안타 안주원





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