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[하이트진로(000080)] 1Q21 Pre: 주류 시장 부진 조회 : 86
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/04/07 07:17
 
1Q21 Pre: 주류 수요 부진 부담

1분기 연결 매출액 및 영업이익을 각각 5,072억원(YoY -5.0%), 467억원(YoY -16.8%)으로 추정한다. 1분기는 YoY 감익이 불가피 하겠으나 이를 바닥으로 QoQ 개선세가 예상 된다. ‘사회적 거리두기’ 영향 기인해 여전히 B2B 주류 시장 수요가 부진하다. 업계에 따르면 지난 해 맥주 및 소주 시장은 코로나19 기인해 각각 YoY -9%, -4% 감소한 것으로 파악된다. 올해 1~2월 누계 주류 총수요도 전년동기대비 10% 이상 감소했을 것으로 추정한다. 주류 시장 부진 기인해 하이트진로의 국내 맥주 및 소주(레귤러) 매출액도 각각 YoY -14.7%, -5.0% 감소할 것으로 전망한다. 수입 맥주를 포함한 맥주 매출액은 YoY -8.3% 감소할 것으로 추정한다. 참고로 맥주 신제품 ‘테라’ 매출액은 약 800억원을 예상한다. 영업활동이 제한적인 외부환경 감안시 비용 절감 기조는 이어지고 있는 것으로 파악된다. 따라서 탑라인 부진에도 불구 하고 손익은 시장 기대치에 부합 가능할 것으로 판단한다.

올해 실적은 상저하고 예상

2021년 연결 매출액 및 영업이익을 각각 2조 3,329억원 (YoY +3.4%), 2,162억원(YoY +9.0%)으로 추정한다. 1분기는 YoY 감익이 불가피 하겠으나 이를 바닥으로 QoQ 개선세가 예상된다. 2분기부터는 YoY 소폭의 증익을 기대한다. 연간 국내 맥주 및 소주 매출액은 각각 YoY 4.0%, 2.5% 증가를 가정했다. 광고판촉비는 전년대비 소폭 증가를 예상한다. 다만, 일부 원재료(맥아) 단가 하락 감안시 비용 부담이 손익에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단한다.

박스트레이딩 유효 시점

‘사회적 거리두기’ 완화 가정시 주류 시장 회복 기대감이 주가에 반영될 것으로 전망한다. 올해 연간 실적도 1분기 바닥 으로 QoQ 점진적 개선이 예상된다. 현 주가는 12개월 Fwd PBR 2.1배 거래 중으로 밸류에이션 부담은 제한적이다. 트레이딩 매수 가능 시점으로 판단한다.

하나 심은주





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