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[이노션(214320)] 꽃샘추위 조회 : 70
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/04/07 13:53
 
1Q21 Preview 

부진한 실적 전망: 1Q21은 매출총이익 1,413억원(-2.3%yoy), 영업이익 233억원(-14.4%yoy)으로 시장 예상치(GP 1,516억원, OP 286억원)를 하회하는 실적이 예상된다. 

Comment 

여전한 코로나 영향: 탑라인 축소로 인한 부진한 영업이익이 예상된다. 1Q21에는 전략 차종의 신차 런칭의 부재와 코로나19로 인한 물량 축소 영향으로 국내 매출총이익은 -4.3%의 부진한 실적이 예상된다. 아이오닉5는 프리 런칭으로 실적에 미치는 영향이 크지 않았던 것으로 추정된다. 해외 역시 신차 물량의 부재, 코로나19 영향으로 인한 비계열 광고주의 물량 축소로 -1.8%yoy이 예상되는데. 특히 유럽 지역이 봉쇄령 등으로 -7.5%yoy 부진의 주 요인으로 분석된다. 그러나 2Q21년부터 하반기까지는 전년 동기의 낮은 기저와 아이오닉5 정식 런칭, 미주/유럽/중국 등 글로벌에서의 제네시스 브랜드 광고 관련 물량 집행 등이 반영되며 본격적이 회복이 기대된다. 이를 반영한 2Q21 매출총이익은 1,497억원(+15.5%yoy), 영업이익 278억원(+74.3%yoy)이 예상된다. 

Action 

TP 8.2만원 유지: 유럽 지역 코로나 영향과 1Q21 부진한 실적을 반영하여 21년 영업이익 전망치를 3.8% 하향했으나, 그 폭이 크지 않아 목표주가 8.2만원을 유지한다. 21년 P/E 14.8배로 실적 개선세 및 신차 모멘텀 대비 저평가돼있다고 판단된다, 상반기 내 가시화될 국내 디지털광고업체 인수 및 글로벌 향 M&A 소식도 앞으로의 관전 포인트이다. 향후 분기별 실적을 확인해가며 장기적으로 접근하자. 투자의견 BUY를 유지한다. 

DB금융 신은정





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