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[음식료] 외식 수요 회복과 곡물 작황 변화에 주목 조회 : 147
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/04/21 09:22
 
주요 음식료 업체들의 1분기 실적은 전반적으로 큰 기대가 어려운 상황이나, 외식 수요 회복 효과에 힘입어, 음료/주류/식자재유통 업체에 대한 실적 개선 기대감은 점차 커질 것으로 판단된다. 따라서, 외식 채널 비중이 높은 업체들에 대한 비중확대가 여전히 유효한 가운데, 미국 6~7월 곡물 작황에 따라 주요 음식료 업체들의 원가율 방향성이 결정될 것으로 판단된다.


1Q21 실적은 전반적으로 큰 기대가 어려울 듯

주요 음식료 업체들의 1분기 실적은 대체로 시장 컨세서스를 충족하거나 하회할 것으로 예상된다. 1) 작년 코로나19 확산에 따른 내식 수요 역기저, 2) 곡물가격 상승에 따른 원재료 투입단가 상승 부담 때문이다. 특히, 내수에서 구조적 성장이 제한된 라면 업체들은 간편식 업체 대비 작년 수요의 역기저가 높고, 원재료 투입단가 상승 부담도 확대되고 있어서, 1분기 영업이익 YoY 감소율이 상대적으로 크게 나타날 것으로 추산된다.

당사 커버리지 중에서는 롯데칠성, CJ프레시웨이의 실적 개선이 예상 보다 강할 것으로 추산된다. 양사 모두 구정 이후 외부활동 재개로 수요 회복이 예상 보다 가파르게 진행되고 있고, 작년에 진행했던 부진 사업 구조조정의 효과도 동시에 나타나고 있기 때문이다.

외식 수요 회복은 음료/주류/식자재유통 업종에 긍정적

올해 2분기에도 1분기처럼 외식 수요 회복이 강하게 나타날 것으로 전망된다. 1) 작년 수요 부진으로 실적의 기저가 낮은 가운데, 2) 계절적 성수기 진입에 따른 시즌성 수요 증가가 기대되기 때문이다.

실제로 구정 이후 유동인구가 증가하면서, 편의점/외식 경로의 수요가 점차 상승하고 있다. 롯데칠성은 3월부터 음료 주요 카테고리의 매출이 +10% 이상 증가하고 있고, 하이트진로는 10시 이후 영업시간 규제에도 불구하고, 3월부터 판매량이 YoY 성장세로 전환되고 업소용 채널 비중이 반등하였다. 한편, 매일유업은 컵커피를 중심으로 편의점 경로 수요가 개선되고 있으며, CJ프레시웨이는 외식 경로를 중심으로 식자재 수요가 평년 수준으로 회복되고 있 다.

따라서, 올해 2분기에도 외부활동 재개에 따라 수요 회복이 기대되는 업체들의 실적 개선 기대감이 강할 것으로 판단되며, 하반기에도 해당 업체들의 YoY 실적 개선이 지속될 것으로 전망된다.

(계속)

키움 박상준





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