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[이지바이오(353810)] 지분스왑 전 포인트 점검 조회 : 83
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/04/29 10:40
 
1. 지분스왑 및 지배구조 정리

이지바이오(이하 동사)의 분할 이전 존속법인인 이지홀딩스가 4월 20일에 공개매수신고서 및 공개매수설명서를 공시하며, 분할 전 예정되어있던 실적 외 이벤트의 마지막 단계인 지분스왑 및 지배구조 정리 과정을 마무리해나갈 예정임을 알렸다. 현재 이지홀딩스와 이지바이오는 분할 후 일시적으로 별개 회사인 상태며, 지분스왑 및 지배구조 정리를 통해 최종적으로 동사가 이지홀딩스 밑으로, 이지홀딩스 아래 있던 첨가제 관련 해외법 인들이 이지바이오 밑으로 편입되는 구조다. 그 동안의 이러한 순차적 이벤트를 통해 순조롭게 향후 본격적으로 기업 기초체력을 쌓는 기반이 마련되었다는 판단이다.

2. 2021년 업황 점검

2020년은 국내외 육류시장 전체 축소로 인해 동사에게 오히려 비우호적인 업황이었다. 올해 전체 업황이 개선될만한 네 가지 요인에 주목한다. 1)중국 등 글로벌 사육두수가 회복할 여력이 충분히 남아있다고 판단, 2)올해 백신으로 인한 전체 소비시장 회복 기대에 따라 외식업向 육류 수요 증가 기대, 3)항생제 대체 수요 올해 본격화 될 것으로 기대, 4)글로벌 식량 수요 증가속도 대비 경작지 한정 문제로 인해 향후 단계별 곡물, 육류 생산에 있어 수율을 증가시킬 수 있는 기술 필요불가결 등이 해당 요인이다.

3. 곡물가 견해

하반기기 달러 강세 전망 하에 곡물가 상승폭은 하반기에 다소 둔화될 것으로 기대히나, 곡물가 추이에 포함되어 있는 또 다른 요인인 운송비 차질(해상 운임비 상승) 등의 공급 요인 및 중국 사육두수 증가 등의 수요우위 요인이 여전하기 때문에 크게 되돌아가지는 않을 것으로 전망한다. 곡물가 상승시 전통적으로 소재, 사료 기업에 수혜가 있을 것으로 기대되어왔기 때문에 현재 사료 기업의 주가가 강세 추이를 보이고 있지만, 사실 곡물가와 사료기업 실적의 상관관계는 시장 생각보다 높은 수준은 아니다. 오히려 판가 이외에 곡물가가 상승할수록 수요 자체가 늘어나는 첨가제 기업에 직접적 수혜가 있다.

4. 향후 실적 조정 포인트 및 실적 추이

작년 5월 실적부터 공시가 되었기에 4월 이전의 실적을 재계산해 성장률을 다시 계산해 주어야 하며, 지배구조 변경 이후 내부매출 조정과 새로 들어올 연결 자회사 실적 추가에 대한 이익 구조의 미세한 변동에 유의해야 한다. 참고로 분할 전 내부매출은 대략 30% 수준이었다.

이베스트 심지현





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