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[BGF리테일(282330)] 1Q21 Review: 회복이 감지된다 조회 : 33
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/05/07 09:23
 
1Q21 Review: 회복이 감지된다

BGF리테일의 K-IFRS 연결 기준 2021년 1분기 매출액은 전년동기대비 7.8% 증가한 1조 5,012억원, 영업이익은 전년동기대비 16.8% 증가한 216억원으로, 당사 추정치 및 시장 기대치를 소폭 하회하는 실적을 기록했다. 2021년 1분기 기존점 신장률은 -0.2%를기록했는데, 지난 해 1~2월 코로나19 발생 이전 높은 베이스로 인한 효과가 있었을 것으로 판단한다. 다만 올해 3월부터는 회복이 감지되고 있어 긍정적이다. 음료, 주류, 안주등 HMR·가공식품 위주의 매출 호조가 나타나고 있고(상온 즉석식 매출액 YoY +26.0% 증가), 3월에는 전사 매출총이익률 또한 YoY 1.1%p 개선되었다. 더불어 특수입지 점포의 기존점 신장률도 1월 -26.0%  2월 -5.5%  3월 +22.1%으로 눈에 띄게 회복되고 있다. 1Q21 출점은 올해 순증 목표인 1,000개점에 in-line한 수준으로 안정적이었으며, 유사업종 전환 비율은 32%로, 하반기로 갈수록 상승할 것을 전망한다.

올해 2~3분기는 1)편의점 성수기, 2)2020년 기저효과, 3)백신접종 확대 및 유동인구 회복에 따라 실적 개선이 기대된다. 소비 여력은 충분하지만 아직까지 제한적인 해외여행으로 휴가철 국내 여행 증가가 예상되며, 이는 편의점 업종의 턴어라운드로 이어질 전망이다. BGF리테일의 2분기 영업이익은 YoY 42.3% 증가한 634억원을 예상한다.

투자의견 Buy 및 목표주가 195,000원 유지

BGF리테일에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 195,000원을 유지한다. 2021년 예상 실적 기준 현 주가는 17.2배로 밸류에이션 메리트가 있다. 최근 상위 2개사 중심의 편의점 시장 재편, 동사의 HMR 등 핵심 상품군 강화가 긍정적이다. 특히 2~3분기 성수기 효과 실적 모멘텀이 기대된다.

이베스트 오린아





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