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[BNK금융지주(138930)] 기대 충족한 1Q21 실적 조회 : 201
 
1Q21 review
지배지분순이익 1,927억원(+40% YoY)으로 호실적 기록

- 시장 컨센서스 대비 9% 상회, 당사 예상 대비 1% 상회

- 비은행 이익 비중: 33%

- 특이 요인: 경남은행 2개사 기업여신 부실 발생으로 추가 충당금 211억원 전입

- 코로나 충당금 104억원 추가 전입

- 그룹 충당금 비용률 48bps(+8bps YoY, -10bps QoQ)

거액 신규부실이 아쉽다. 그 외 핵심이익 지표는 양호

- 은행 NIM +5bps (부산 +4bps, 경남 +6bps), 주로 저원가성예금 증대, 예금 리프라이싱에 따른 조달금리 하락 효과 / 대출 +4.4%(부산 +4.6%, 경남 +4.2%) QoQ + 캐피탈 호조

- 그룹 순이자이익 5,890억원(+10% YoY, +4% QoQ)

- 수수료이익 1,095억원(+60% YoY, +35% QoQ): 은행 PF 수수료&증권 수수료 호조 지속

- CI 비율 48.0%(-5.1%p YoY, -15.9%p QoQ)로 효율화

투자의견 및 밸류에이션
목표주가 8,200원 유지, 투자의견 Trading Buy로 하향

- 주가 상승으로 목표주가까지 상승여력이 12.0%, 투자의견 Trading Buy로 하향

- 높은 대출성장, NIM 상승으로 21F 이익 성장(+16% YoY), ROE ↑(20년 6.1%→21F 6.8%)

- 배당 매력 존재: 21~23F 배당 수익률 각각 5.6%, 6.6%, 7.2% 예상

- 1H21 내 감독당국으로부터 그룹 내부등급법 승인 받을 시 CET1비율 약 2%p↑ 예상

미래에셋 강혜승





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