• 새로운 정보

증권가속보

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[대우건설(047040)] 일회성 빼도 좋은 실적 조회 : 194
 
1Q21 실적 리뷰: 일회성 빼도 좋은 실적

1분기 실적은 매출액 1.9조원(-2% YoY), 영업이익 2,294억원(+90%) 을 기록했다. 매출액은 소폭 하회했지만 영업이익이 당사 추정치와 시장 컨센서스를 각각 66%, 54% 상회했다. 일회성 이익 영향이 컸다. 건설/주택과 플랜트 부문 GPM이 각각 19.6%, 17.5%를 기록했다. 건설/주택은 자체사업장 내 분양한 상가 가격이 오르면서 이익이 증가 했고, 플랜트는 준공정산이익이 발생했다.

적정 마진을 반영하면 일회성 이익은 매출총이익 기준 약 900억원 규모로 추정된다. 이를 제외하면 영업이익 1,400억원으로 당사 추정치에 부합하나 매출이 예상보다 작았기 때문에 일회성 이익을 제외하더라도 양호한 수익성을 보였다.

2021F: 해외 현장이 붙으면서 계단식 성장

2021년 연간 실적은 매출액 9.5조원(+16%), 영업이익 8,021억원 (+44%)을 예상한다. 매출의 분기별 계단식 상승(2Q 2.3조원 → 3Q 2.4조원 → 4Q 2.8조원)을 예상한다. 기수주한 이라크 알포 신항만 구, 신 현장들과 NLNG7 공정률 본격화로 토목과 플랜트 매출 반영이 분기별로 확대될 전망이다. 베트남 현장에서도 1단계 잔여 아파트 입주분과 하반기로 예상했었던 2단계 1차 빌라분 매출이 2분기부터 반영되면서 연간 약 2,600억원의 매출이 발생할 전망이다.

동사는 연간 3.5만세대의 아파트 분양을 계획 중이다. 1분기 분양은 0.4만세대에 불과했으나 원래 1분기 분양이 적었고(0.5만) 미분양 세대가 없을 만큼 시장 호황인 상황이기 때문에 연간 계획 달성은 가능 해보인다. 2020~2021년 2년간 평균 3.4만세대의 막대한 분양을 통해 올해 6조원을 시작으로 향후 조단위의 건축/주택 성장이 예상된다.

투자의견 ‘매수’, 목표주가 9,400원으로 상향

목표주가를 9,400원으로 상향한다. 21~23년 평균 ROE는 18%다. 과거 주택분양 확대를 통한 ROE 반등기인 2017~2018년 평균에 ROE 차이를 고려해 PBR 1.1배를 적용했다.

신한 김현욱, 강윤구





댓글 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[현대미포조선(010620)] 2분기에도 지속될 가장 빠른 회복
아랫글
[LG이노텍(011070)] 하반기 실적 서프라이즈 가능성 ↑

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
기법강의
코스피
3140.51

▲10.42
0.33%

증시타임라인

실시간검색

  1. 셀트리온275,500▲
  2. 코미팜10,200▼
  3. 셀트리온헬스117,700▲
  4. 삼성전자77,200▲
  5. 카카오119,500▼
  6. 현대중공업111,500▲
  7. SK바이오사272,500▼
  8. 동진쎄미켐30,950▲
  9. 셀트리온제약153,600▲
  10. 사조대림30,600▼