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[샘씨엔에스(상장예정)] 반도체 프로브 카드용 세라믹 STF 국산화 조회 : 211
 
반도체 테스트 공정에 사용되는 프로브 카드의 핵심 부품인 세라믹 STF 국산화. 반도체 업황 호조와 DRAM 및 비메모리향 제품 국산화 초기 국면인 점을 감안하면 향후 밸류에이션 확장 가능성 높다고 판단


▶ 반도체 프로브 카드용 세라믹 STF 국산화 선도

샘씨엔에스는 반도체 테스트 공정에 사용되는 프로브 카드용 세라믹STF(Space Transformer, 공간변형기) 제조 기업. 2016년 삼성전기의 세라믹 STF 사업 부문을 인수하며 핵심 기술 및 인력 확보

세라믹 STF는 프로브 카드 원가의 약 20%를 차지하는 핵심부품으로 향후 구조적 수요 증가 예상. 동사는 일본 기업들이 독과점하던 세라믹 STF의 핵심 기술을 확보하며 국산화. 경쟁 기업 대비 소성 시 수축률 제어 및 집적화 수준이 높고, 소성 시간이 짧아 납기 단축 가능. 현재 동사의 주력 제품은 NAND향 제품이며 글로벌 시장 점유율은 약 30% 수준

▶ 제품 다변화에 힙입은 실적 고성장세 지속 전망

기존 NAND향 위주에서 DRAM 및 비메모리(CIS)향으로 제품 다변화 진행. 현재 DRAM과 비메모리향 세라믹 SFT는 해외 기업이 독과점하는 시장. 동사는 DRAM향 제품 개발을 완료하여 지난해 주요 고객사로부터 승인을 획득. 올해 1분기부터 본격적인 납품 개시. 또한 비메모리(CIS)향 제품도 올해 상반기 테스트 완료 후 하반기부터 양산할 계획

2021년 매출액 481억원(+33.9% y-y), 영업이익 155억원(+98.1% y-y, 영업이익률 32.1%) 예상. 반도체 업황 호조 및 DRAM향 세라믹 STF 공급 본격화가 외형 및 수익성 개선의 주요 요인. 2021E PER은 공모가 기준 19.0~21.6배 수준. 소모성 부품 제조로 반도체 업황 호조에 따른 높은 실적 가시성과 DRAM 및 비메모리향 세라믹 STF 국산화가 초기 국면인 점을 감안 시 향후 밸류에이션 확장 가능성 높다고 판단

NH 강경근





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