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[기아차(000270)] 비용보다 성장성 조회 : 136
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/14 10:41
 
3Q19 Preview - 영업이익 4,448억원(YoY +26.2%, OPM +3.1%) 전망

19 년 3 분기 실적은 매출액 14.4 조원(YoY +2.3%), 영업이익 2,159 억원(YoY +84.1%, OPM +1.5%), 당기순이익 2,790억원(YoY -6.3%, NIM 1.9%)으로 전망한 다. 미국 집단소송 합의에 따른 충당금 반영분을 제외한다면, 영업이익은 5,158 억원 (OPM 3.6%)으로 실적 개선은 진행이다. 본업에서는 멕시코 생산분이 일부 감소하였으 나, 1)셀토스 등 신차확대에 힘입은 내수 판매 개선과 2)우호적인 원/달러 환율, 3)미국 공장 가동률 확대 등이 긍정적으로 작용하였다는 판단이다. 중국 출하는 YoY, QoQ로 모두 감소하였으며, 당분간 부진한 실적은 이어질 것으로 예상한다.

비용보다는 성장성에 초점

금번 합의로 인한 충당금 반영에 따른 추정치 하향, 11월로 예정된 미국의 무역확장법 232 조에 따른 수입차 관세 부과라는 불확실성은 당분간 주가에 부담으로 작용할 전망 이다. 하지만 단기 비용반영보다는 향후 성장성에 초점을 맞출 필요가 있다. 주요 모델 의 노후화 속에서도 개선되었던 실적은 쏘울과 텔루라이드의 확산, 인도공장 가동 등으 로 현재 진행 중이다. 신차출시를 통해 다양한 카드를 손에 넣은 상황에서 2020년 인도 공장 확대가동, 멕시코 공장 추가 생산, 중국의 회복 등이 맞물린다면, 추가 성장성은 충 분히 확보하였다는 판단이다. 투자의견 매수, 목표주가 52,000원을 유지한다.

SK 권순우





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