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[JYP Ent.(035900)] 있지(ITZY)도 있지 조회 : 140
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/14 11:00
 
투자의견 Buy, 목표주가 30,000원 제시

JYP Ent.에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 30,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다. 목표주가는 2020 년 예상 순이익에 엔터3 사의 2018 년 12M Fwd PER 평균을 10% 할인한 25.9배를 적용하여 산출하였다. 경쟁사 대비 남자 아이돌 모객 경쟁력이 부족하 고, 아티스트의 포트폴리오가 상대적으로 다양하지 못한 점을 감안하였다. 하지만, 향후 트와이스의 글로벌 매출 증가와 있지(ITZY)의 성공적인 데뷔로 콘서트와 MD 실적 기 여도가 더욱 가팔라질 것으로 전망한다. SM 과 YG 의 경우, 2020 년 예상 PER 기준 23~24배 수준에 거래 중이지만, JYP의 20E PER은 19배에 불과하다. 성장성과 밸류 에이션 측면에서 가장 매력적이다. 엔터테인먼트 업종 내 Top-pick으로 제시한다.

트와이스의 성장

가시성과 있지의 성장 잠재력이 돋보인다 트와이스의 성공적인 컴백으로 본업의 실적 성장 가시성이 높고, 유튜브 수입 증가와 수 요 증가에 기반한 글로벌 투어 횟수 증가로 수익성 확대에 대한 기대감도 유효하다. 있 지(ITZY)의 첫 앨범도 누적 판매량 10 만 장을 넘어서며, 우수한 데뷔 성적을 거뒀다. 연말 아시아, 미주지역 쇼케이스 투어 11회를 시작으로 본격적인 글로벌 인지도 확대에 나설 것으로 전망된다. 음반 활동 관련 매출 비중이 80%에 가까운 본업에 집중하는 회 사로써 저연차 아티스트의 팬덤 증가와 함께 레버리지 확대를 기대할 수 있다.

3분기 영업이익 YoY +57% 증가한 132억원(OPM 28%) 기록 전망

3분기 연결 매출액 469억원(YoY +39%), 영업이익 132억원(YoY +57%)으로 컨센서 스를 소폭 상회하는 실적을 기록할 것으로 전망한다. 트와이스의 컴백 앨범과 1분기 일 본 돔투어 실적 반영, ITZY의 데뷔 엘범 판매가 실적을 견인할 예정이다.

SK 전영현





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