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[SK디앤디(210980)] 2020년은 SK디앤디의 해가 될 것 조회 : 161
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/15 10:26
 
기대되는 2020년 실적 점프업 

SK 디앤디의 3Q19 매출액은 1,010 억원 (YoY-12%), 영업이익은 151 억원  (YoY+55.6%)을 기록하며 시장 컨센서스를 상회하는 실적을 전망한다. 동사의 실적은 2019년보다 2020년이 훨씬 기대가 되는데, 이는 인도기준으로 인식되는 성수 SK V1, W 센터의 매출이 2Q20-3Q20 에 걸쳐 한꺼번에 인식될 예정이기 때문이다. 더불어 ESS부문에서도 2020년까지 보조금이 반영되며 실적 호조에 기여할 전망이다. 
 
제네콘 보다는 디벨로퍼 마켓 

산업 설명에서 자세히 언급을 하였듯 건설업종이 성숙기에 돌입한 현재시점에서는, 제 네콘 보단 디벨로퍼 마켓에 대해 더욱 주목을 해야 할 때이다. SK디앤디는 국내 디벨로 퍼 대표기업으로서, 부동산의 개발 관점에서 ESS, 신재생 등 다양한 사업부문을 성공적 으로 안착시키고 있다. 연간 수주 6 천억원 가량의 파이프라인이 꾸준히 유지될 것으로 전망되는 바 안정성과 성장성 모두 갖춘 종목이라는 판단이다. 
 
투자의견 매수, 목표주가 39,000원으로 신규 커버리지 개시 

4분기부터 매출 증가세가 본격적으로 반영될 것으로 전망한다. 더불어 2020년은 기존 매출 수준의 두 배에 달하는 1 조원대의 매출을 기록할 것으로 기대된다. 특히 부동산 개발 부문에서 인도기준으로 인식되는 성수 SK V1,W 센터 등으로 이익증대가 나타날 것으로 기대되며, Target PBR은 일본 대표 디벨로퍼 미쓰이의 PBR 1.1배와 SK디앤디 20-21년 평균 ROE 25%를 감안한 target PBR 2.8배의 평균값(1.8x)을 적용하였다. 목 표주가 39,000원으로 현주가 대비 Upside-Potential 41.6% 기대되며 커버리지 내 탑픽 으로 제안한다. 

SK 신서정





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