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[GS건설(006360)] 밸류에이션 매력 부각 종목 조회 : 137
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/15 10:37
 
컨센서스 하회의 실적 전망

GS 건설의 3Q19 매출액은 2.5 조원(YoY-19.8%), 영업이익은 2,002 억원 (YoY14.2%)을 기록하며 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 전망한다. 상대적으로 분양가 상한 제 이슈에 노출도가 컸던 종목이라는 점을 감안하면 시행령 시행 유예기간 확보가 긍정 적인 모멘텀을 줄 수 있을 것으로 전망이 된다. 10월, 11월 몰려있는 분양 계획의 결과 가 연간 분양 목표 달성의 향방을 결정할 것이다. 현재 계획된 물량만으로 전년도 분양 수준은 유지할 수 있을 것으로 보인다 
 
부진했던 상반기 해외수주, 하반기를 기대하자 

해외수주의 부진으로 외형 축소는 불가피할 전망이다. 상반기 해외수주는 연간 해외수 주 목표로 제시했던 3.5조에 훨씬 못 미치는 4,560억원을 기록하였다. 상반기 부진했던 해외수주가 3분기 태국 HMC PP 수주를 시발점으로 점차 모멘텀을 받을 것으로 전망 한다. 해외 수주 실적이 부진한 것은 아쉽지만, 하반기에 예정되어 있는 카타르 암모니 아, 오만 PTA, 사우디 Jafurah등을 기대해 보는 바이다. 
 
투자의견 매수, 목표주가 41,000원으로 신규 커버리지 개시 

외형 축소는 아쉽지만 주가 낙폭 확대로 밸류에이션 매력도는 확대되었다. 오히려 지금 이 매수 적기라는 판단이다. 목표주가 41,000 원의 산출근거는 향후 2020 년 수주가 12,15 년 수주와 유사한 수준으로 기대되는바 당시 2 개년 평균 PBR(0.8x)을 적용하였 다. 투자의견 Buy로 신규 커버리지 개시한다. 

SK 신서정





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