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[컴투스(078340)] 이젠 지나친 Multiple DC는 해소될 때도 되었다 조회 : 183
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/06 09:23
 
분기실적은 1Q20은 부진했으나 2Q20 급반등 전망

1Q20 연결영업실적은 부진했었으나 2Q20 연결영업실적은 매출 1,365억원(qoq 38.9%), 영업이익 386억원(qoq 63.3%)으로서 전분기 대비 급반등할 것으로 추정한다.

2Q20 실적 QoQ 급반등은 4/13 단행한 서머너즈워 출시 6주년 기념 이벤트 효과 및 야구게임 매출 호조에 기인한다. 서머너즈워는 출시 6주년 기념 이벤트 실시 후 최근 3년중 최고의 DAU 를 기록하는 등 매출 증가 효과가 매우 강하게 나타났고, 야구게임도 4월부터 역대 최고 4월 매출을 기록하는 등 급반등한 가운데 5월부터는 프로야구 개막효과로 호조세가 더욱 탄락을 받은 것으로 추산된다.

4Q20 서머너즈워:백년전쟁, 내년 서머너즈워:크로니클 신작모멘텀 대기

동사가 공개한 신작 라인업 중 최고의 기대신작은 서머너즈워 IP 기반 모바일 RTS '서머 너즈워:백년전쟁', 서머너즈워 IP 기반 모바일 MMORPG '서머너즈워:크로니클'이다. '서머너즈워:백년전쟁'은 3Q20 CBT를 거쳐 4Q20 글로벌 론칭 예정이며, '서머너즈워:크로 니클'은 7월 FGT를 거쳐 올해말까지 개발을 완료할 예정이므로 2021년 글로벌 론칭이 예상된다. 우선 3Q20말 - 4Q20초부터는 '서머너즈워:백년전쟁' 관련 신작모멘텀이 작동할 수 있는 시기라는 점을 염두에 둘 필요가 있다.

이젠 지나친 Mutilple DC는 해소될 때도 되었다

목표주가는 135,000원에서 170,000원으로 26% 상향하고 Buy 의견을 유지한다. 목표주가 상향은 적용 PER 상향에 의한 것이나 신규 목표주가의 21E EPS 대비 PER도 12.4배로서 Global Peer 평균 목표 PER 25.6배의 절반에 불과하다.

동사는 신작모멘텀 부재라는 이유만으로 수년째 펀드멘털 지표는 Global Peer와 비슷한 수준임에도 주가는 Global Peer 대비 과도한 수준의 Multiple 디스카운트 상황이 지속되고 있다. 그런데, 올해 들어 코로나 19가 촉발한 Untact 시대의 가속화를 계기로 포털, 게임 등 Untact 대표주들의 Rerating이 활발하게 진행되고 있는 상황에서 동사만 과도한 수준의 Multiple DC 상황이 방치되는 것은 옳지 않다고 판단한다. 더구나, 4Q20에는 Multiple DC의 원인인 신작모멘텀 부재 문제도 해결될 가능성이 크다.

이베스트 성종화





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