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[노바렉스(194700)] 건기식으로 면역력 높이기! 조회 : 214
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/07/06 11:11
 
국내 건강기능식품 OEM/ODM 1위 기업

노바렉스는 2008년에 설립되어 2018년 11월 코스닥에 상장한 국내 건강기능식품 OEM/ODM 전문 기업. 36건의 개별인증원료를 보유(2020년 1분기 기준)하고 있어 국내 유사업체와 비교해 독보적인 포지션을 구축한 것으로 평가.

투자 포인트

1) 개별인정형 원료 보유 레퍼런스에 기반한 다양한 고객사 확대 가능. 자체 R&D센터 및 R&D 전문 자회사(노바케이티드, 노바케이헬스)를 통한 지속적인 파이프라인 개발로 선두 지위 유지. 2) 미국 Mannatech, 싱가폴 Unicity, 암웨이에 이어 대만 TCI와 독점제조 및 위탁생산 계약을 체결함에 따라 작년 하반기부터 해외 매출 본격화( 18년 18억원→ 20년 100억원가량 해외 직수출 예상). 3) 충북 오송 공장 생산능력 4,000억원(완공시점 2021년 3월로 4~5개월 가량 지연)으로 기존 대비 2배 확대. 4) 전공정 생산자동화 확대(자동화율 기존 30%→80%)에 따른 원가절감 효과로 수익성 동반 개선될 전망.

2020년 매출액 2,101억원(+32.1%, YoY), 영업이익 239억원(+45.7%, YoY) 예상

동사에 대한 목표주가 44,000원, 투자의견 Buy를 제시하며 커버리지 개시. 목표주가 44,000원은 2020년 예상 EPS에 Target P/E 19.1배(20F Peer 그룹 평균 P/E에 30% 할증). 할증 요인은 건기식 시장의 고성장 전망으로 업종 전반의 밸류에이션 상향 여지가 큼. 특히, 동사의 경우 해외 매출 본격화에 의한 외형성장을 비롯해 내년 1분기 오송 공장 캐파 증설 및 자동화 설비 구축에 따른 이익 레버리지 효과가 본격화된다는 점에 주목.

부국 김성환





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