• 새로운 정보

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[에스티팜(237690)] RNA 찐수요로 추가 증설 기대 조회 : 208
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/07/07 08:45
 
항체 분야에서 공급 CAPA 부족에 따른 삼성바이오로직스의 수혜 케이스와 유사하게 RNAi 치료제 분야는 만성질환으로 확대가 예상됨에 따라 공급 CAPA 부족이 전망된다. 수요 증가 및 수주 확대 등으로 반월공장 3~4층 증설 및 반월공장 앞 주차장 부지를 활용한 추가 건설 CAPA 확대 일정이 앞당겨 질 수 있을 것으로 추측된다.


수요: 이유 있는 올리고 수주 증가

동사는 RNAi 신약 원료 등에 사용되는 올리고뉴클레오타이드 원료 제조생산 글로벌 탑3 업체로(CAPA 기준) 과거 희귀질환에 국한되었던 RNAi 치료제가 만성질환으로 수요 확대가 예상되며 중장기적 수혜가 예상된다.

‘19년 올리고 CDMO 프로젝트 관련 매출은 253억원(YoY +77%)에서 ‘20년 500억원(YoY +98%)으로 고성장이 전망된다. ‘21년에는 올리고 관련 매출 보수 적으로 6~700억원이 예상된다. 수주 상황 또한 ’19.3분기 수주 총액 $41mn(QoQ +51%)에서 ’19.4분기 $62mn(QoQ +51%), ’20.1분기 $71mn(QoQ 15%)로 분기마다 증가하고 있다. 지난 6월 유럽 빅파마와 322억원 공급계약을 맺은 점을 감안할 때 ’20.2분기 수주총액은 약 900억원을 넘었을 것으로 예상된다.

동사의 주요 Oligo 신약 프로젝트 파이프라인 중 심혈관질환 3상은 노바티스의 TQJ230일 것으로 추측되는데, 현재 RNAi 심혈관치료제 3상은 TQJ230만 있기 때문이다. 환자 1인당 연간 960mg의 TQJ230 및 천 만명 투여 가정하면 약 10톤의 약물이 필요할 것으로 보인다. 전세계 5명 중 1명에게서 Lp(a)로 인해 심혈관질환 발생위험이 증가하고 있으며 Lp(a)가 50mg/dL 이상인 사람은 전세계 14억명 가량이 있다.

공급: 글로벌 CAPA 부족. 공장 증설 필요

글로벌 올리고 CAPA는 3톤 이상으로 추측되는데, Nitto denko 연간 최대 생산 능력은 1.4톤, Agilent 1톤, 에스티팜 0.8톤이다. 반월공장의 2층 CAPA 약 550kg로 총 올리고뉴클레오 프로젝트 20개+ 및 현재 시생산 중인 프로젝트 8 개 이상으로 연간 가능한 생산라인 대부분의 수주를 확보한 것으로 추측된다.

다만, 현재 수주 증가 속도를 감안하면 반월공장 3~4층 추가 증설이 필요할 것으로 보이며, 증설에 장비 주문 제작(8~10개월)/밸리데이션 등 공급까지 약 1 년 반 정도 소요될 것으로 전망된다. RNAi 만성질환 신약 성공, 인클리시란 세컨벤더 확정 및 헌팅턴 치료제 상용화(21년초) 등으로 반월공장 4층까지 수주 확보 가능성이 있다. 그렇게 되면 반월공장 앞 주차장 부지를 활용한 추가 공장 증설 가능성을 배제할 수 없다. 기존 23~24년 추가 공장 건설 계획이 폭발적인 올리고핵산 수요 증가로 앞당겨질 가능성이 있어 보인다. 최근 로슈로부터 올해의 CDMO Award를 수상한 점 또한 추가 수주 확보에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상된다. 다만, 단기 실적 접근보다는 RNAi 만성질환 치료제 시장 개화에 따른 중장기 성과를 주목할 필요가 있다. TQJ230 3상 결과 ‘24년, 적응증 확대에 따른 인클리시란의 본격적인 매출 상승은 ‘24년으로 전망되고 있다.

키움 허혜민





닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

댓글 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[LG이노텍(011070)] P+Q증가 cycle (feat. AiP)
아랫글
[AP시스템(265520)] 부담 없는 주가 수준

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
기법강의
코스피
3140.51

▲10.42
0.33%

증시타임라인

실시간검색

  1. 셀트리온275,500▲
  2. 코미팜10,200▼
  3. 셀트리온헬스117,700▲
  4. 삼성전자77,200▲
  5. 카카오119,500▼
  6. 현대중공업111,500▲
  7. SK바이오사272,500▼
  8. 동진쎄미켐30,950▲
  9. 셀트리온제약153,600▲
  10. 사조대림30,600▼