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[현대차(005380)] 2Q20 Preview: Mix개선 본격화 조회 : 255
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/07/07 08:50
 
2Q20 Preview: 영업이익 2,360억원, Mix 대폭 개선으로 실적방어

현대차의 2Q20 실적은 매출액 19.7조원(YoY -27%), 영업이익 2,360억원(YoY -81%) 을 기록할 것으로 예상한다. 영업이익은 시장 컨센서스인 3,420억원을 소폭 하회할 것으로 보인다. 중국제외기준 전체 도매판매량이 55.9만대(YoY -42%)를 기록했으나, 제네시 스와 펠리세이드, 그랜져를 중심으로 Mix가 급격하게 개선되어 ASP 개선효과가 +15% 에 달하는 것으로 추정된다.

2Q20을 저점으로 실적 급반등 예상: 실적 V자반등에 투자하라

현대차의 월별 판매는 6월 들어서 빠르게 반등하는 양상을 보였기 때문에 분기 실적은 3Q20에 들어서 크게 턴어라운드를 보일 것으로 기대한다. 미국의 경우 4월 YoY -59%에서 6월 YoY -14%로 크게 축소되었고, 하절기 휴가가 끝나는 8월부터는 (+)성장률을 보일 것으로 예상한다. 국내의 경우 COVID-19 영향 만회를 위한 근로시간 증가가 있었고, 7월부터는 선진국/신흥국 공장들이 각각 3교대, 2교대 체제로 전환하면서 빠르게 가동 률이 개선되고 있는 것으로 예측된다. 3Q20의 중국제외 도매판매 물량은 83만대(YoY -11%), 영업이익은 8,051억원(YoY +112.3%)을 기록할 것으로 추정된다.

투자의견 Buy, 목표주가 135,000원 유지

동사에 대해 기존 투자의견 Buy 및 목표주가 135,000원을 유지한다. 2Q20 실적 이후부 터는 실적에 대한 가시성이 높아질 것으로 예상하며, 2021년 기준으로 수정 P/E가 5.1x 에 불과해 현재는 적극매수 전략을 추천한다.

이베스트 유지웅





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