• 새로운 정보

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[한국조선해양(009540)] 안정적인 실적 조회 : 217
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/07/07 08:56
 
2Q20 Preview: 코로나 19 와 무관한 실적

동사의 2 분기 매출액은 4 조 038 억원(YoY + 2.9%), 영업이익은 546 억원(YoY - 1.5%) 기록할 것으로 전망함에 따라, 컨센서스 매출액 4 조 67 억원에 부합, 컨센서스 영업이익 660 억원을 -17.3% 하회할 것으로 전망한다. 컨센서스 영업이익 하회는 2 분기 인도선박량의 감소 및 2 분기 평균 환율 감소 효과에 기인한다.

2020 수주목표 달성량 11.9%, 수주예정 프로젝트 가정 시 24.0% 달성

동사의 6 월까지의 누계수주금액은 21.2 억달러로 올해 수주목표금액인 177 억달러의 11.9%에 불과하다 .이는 전년 동기간 수주목표 15.6% 달성했던 점과 비교한다면 부진한 수준이다. 다만, 동사가 LOI 를 체결한 모잠비크(Mozambique) 프로젝트의 발주가 가시화 되고 있다. 또한, 최근 Shell 과 LOI 를 체결한 LNG D/F VLCC 6 척도 발주가 임박했으며, 해당 선박들을 감안 시 현재까지의 총 수주금액은 42.5 억 달러로볼 수 있다. 이 경우 목표 달성률은 24.0%로, 전년동기대비 6.2% 높은 수치이다.

또한, 지난 5/11 에 발간한 ‘조선은 아직 겨울’에서 Base Case 기준 동사의 2020 년상선부문 수주금액을 112.6 억달러로 전망하였다. 해당 수주금액으로 Base Case 기준 달성률을 계산한다면, 37.8%로 남은 6 개월 간 62.2%만 달성하면 Base Case 를넘어서는 수주를 기록할 전망이다. 현재 각국의 경제활동이 재개 움직임을 보이고 있고, 상선발주를 위한 지표들이 지속적으로 개선되고 있기 때문에, 올해 Base Case 기준 수주 달성량은 달성 가능할 것으로 판단하는 바이다.

목표주가 128,000 원으로 상향. Top-pick 추천 유지

한국조선해양 목표주가를 110,000 원에서 128,000 원으로 상향조정한다. 목표주가 산정은 2020E, 2021E BPS 의 평균 166,921 원에 Target Multiple 0.75 배를 적용하였다. Target Multiple 은 2016 년 전반적인 선박 발주량 감소기의 조선 3 사 평균 12M.Fwd PBR 상단이다. 이미 2016 년의 4 대선박 발주량을 상회하고 있으며, LNG 모멘텀 가시화되고 있는 시점에 2016 년 상단 Multiple 인 0.75 배 적용은 타당하다고 판하는 바이다. 또한, 1)해양설비 노출도(약 10%)가 적어 유가로 인한 실적 변동 리스크가 적고, 2)안정적인 재무구조 보유하고 있으며, 3)커버리지 조선 4사 중 12M.Fwd PBR 0.53 배 수준으로 조선업체 중 밸류에이션 가장 높다 판단하기에 TopPick 추천 유지한다.

이베스트 박경근





닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

댓글 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[현대미포조선(010620)] 실적은 안정적. 주가는 매력적
아랫글
[조선] 2Q20 Preview: 지금이 저점

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
기법강의
코스피
3140.51

▲10.42
0.33%

증시타임라인
rassi

실시간검색

  1. 셀트리온275,500▲
  2. 코미팜10,200▼
  3. 셀트리온헬스117,700▲
  4. 삼성전자77,200▲
  5. 카카오119,500▼
  6. 현대중공업111,500▲
  7. SK바이오사272,500▼
  8. 동진쎄미켐30,950▲
  9. 셀트리온제약153,600▲
  10. 사조대림30,600▼