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[더존비즈온(012510)] 디지털 뉴딜 정책의 최대 수혜 조회 : 187
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/07 09:17
 
2분기 영업이익 컨센서스 소폭 하회

2분기 매출액 722억원(YoY +16.4%, QoQ +1.4%), 영업이익 175억원(YoY +14.6%, QoQ +7.0%)을 달성할 것으로 추정됨. 외형은 중상위 버전 ERP 수주가 꾸준히 증가하면서 높은 성장세가 유지될 것으로 예상됨. 동사는 이미 ERP 소프트웨어를 SaaS(Software as a Service)로 전환했기 때문에 신규 사용자는 비대면으로 클라우드 ERP와 WEHAGO 선택이 가능함. 또한 을지로 신사옥 공간을 활용하여 중대형 프로젝트를 내부에서 진행하기 때문에 코로나19의 영향이 제한적인 것으로 파악됨. 수익성은 매출 성장에 따른 레버리지 효과가 반영되면서 전분기 대비 개선되지만 신사옥의 감가상각비가 반영되면서 전년 대비 이익률이 감소할 것으로 분석됨

디지털 뉴딜 정책과 함께 WEHAGO 사업 본격화

3분기 디지털3법이 시행되고 WEHAGO 가입자가 증가하면서 동사의 테크핀 사업 가치가 다시 부각될 것으로 전망됨. 디지털3법이 시행되면 마이데이터 사업, 개인사업자 CB업 등이 본격화될 것으로 예상됨. 이번 세무신고 기간을 통해 데이터 검증이 마무리되었기 때문에 세무사무소를 중심으로 WEHAGO T Edge 유입이 증가할 것으로 예상됨. 3월말 WEHAGO 서비스의 유료 가입자는 전체 6천개 이상(세무회계사무소 3.3천개, WEHAGO T Edge 2천개, 일반기업 1천개 초반)으로 파악됨. 패키지 기반 ERP를 사용 중인 4.2만개 고객들을 대상으로 하반기 적극적인 마케팅이 예정됨

목표주가 13만원으로 상향

목표주가는 WEHAGO와 ERP 10 및 EBP 매출이 본격화될 2021년 EPS에 글로벌 SaaS 관련 기업들의 2021년 예상 PER 56배를 반영하여 산출함. iU ERP 고객이 ERP 10으로 유입되고 Standard ERP 대상으로 EBP 제품 전환이 증가하면서 외형 성장이 지속될 것으로 전망됨. 한편 WEHAGO의 신규 사업이 3분기부터 시작되어 서비스 매출이 증가하면서 테크핀 사업 기대감이 고조될 것으로 예상됨

IBK 이승훈





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