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[통신서비스] 2Q Preview: 당초 우려보단 양호한 실적 달성 예상 조회 : 238
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/07/09 07:30
 

□ 일회성비용 적을 듯, 2분기 영업이익 컨센서스 상회할 전망

2020년 2분기 통신 3사 연결 영업이익 합계가 8,760억원(+15% YoY, -3% QoQ)으로 코로나 19 영향을 감안하면 나름 선방한 실적이라는 평가를 받을 것으로 예상된다. 전년동기비로는 영업이익이 두자리수 증가하고 컨센서스(영업이익 8,526억원)를 상회할 것으로 판단되기 때문이다. 당초 예상과 달리 일회성비용이 크지 않을 것이고 마케팅비용 증가 폭도 적어 5G 가입자 유치 부진에 따른 매출액 성장 폭 둔화에도 양호한 실적 달성이 예상된다.

□ SKT - YoY 영업이익 성장, 예상보다 양호한 실적 달성 전망


연결 영업이익 3,291억원(+2% YoY, +9% QoQ)을 기록할 전망이다. 숫자 레벨로 보면 높진 않지만 컨센서스(영업이익 3,184억원)를 상회하고 전년동기비 및 전분기비 모두 영업이익이 증가하는 나름 양호한 실적 기록이 예상된다. 일회성비용이 당초 우려보다 적을 것으로 보이고 티브로드가 4월부터 연결로 편입된 데다가 마케팅비용 증가 폭이 미미할 전망이기 때문이다. 2분기 실적 시즌엔 장/단기 SKT 적극 매수에 나설 것을 권한다. MSCI 비중 상향 조정 가능성으로 단기 수급 양호한 상황에서 주주이익환원 정책 강화가 표면화 될 것이고 장기 실적 개선 기대감이 높아질 수 있어서다.

□ KT - 전년동기비 높은 영업이익 증가 충분히 가능할 전망


연결 영업이익이 3,318억원(+15% YoY, -13% QoQ)으로 컨센서스(영업이익 3,325억원)에 부합하는 실적을 발표할 전망이다. 오랜만에 전년동기비 영업이익이 증가할 것으로 예상된다. 코로나 19 사태 이후 가입자 유치 부진 양상을 감안하면 나쁘지 않은 실적이다. 자회사 실적 부진이 예상되지만 비용 통제 효과로 양호한 실적 달성이 예상된다. 경영진 교체 후 사실상 첫번째 실적 발표에서 투자가들로부터 성장과 수익 밸런스를 잘 맞추었다는 긍정적 평가가 기대된다. 저평가 매력 속에 이익 흐름 및 전망까지 좋아 지속적인 주가 우상향 구조가 예상된다. 연말까지 3만원 돌파 가능성이 높다는 판단이다.

□ LGU+ - 상반기 선전, 장기 이익 성장 추세로 이미 진입


연결 영업이익 2,151억원(+45% YoY, -2% QoQ) 달성이 예상된다. 이번 분기에도 전년동기비 높은 영업이익 증가와 더불어 컨센서스(영업이익 2,017억원)를 상회하는 양호한 실적 기록이 예상된다. 이동전화 매출액 성장과 더불어 적절한 영업비용 통제가 실적 호전의 주된 사유가 될 전망이다. 올해 상반기에만 지난해 상반기 대비 920억원, 27%에 달하는 영업이익 성장을 나타냄에 따라 2020년 연간뿐만 아니라 2021년 실적 전망까지도 밝게 해줄 것으로 예상된다. 실적만 보면 2분기 가장 좋은 주가 성과가 예상되며 실적 발표 예정인 8/7일 전까지 적극 매수에 가담할 필요가 있겠다.


하나 김홍식 






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