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[지어소프트(051160)] 오아시스마켓: 재야의 고수 조회 : 173
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/05/04 09:33
 
투자의견 Buy 및 목표주가 30,000원, 커버리지 개시

지어소프트에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 30,000원 제시하며 커버리지를 개시함. 지난해 온라인 오아시스마켓 매출액은 YoY 217% 성장한 1,227억원으로 전체 매출액의 47%를 차지. 기존의 주 매출원인 오프라인 마켓을 뛰어넘은 것으로, 주 사업이 온라인 식품 커머스로 변화함. 2021년 지어소프트의 매출액은 전년대비 70.7% 성장한 4,419억원으로 추정하며, 오아시스마켓 중심의 본격적인 볼륨 및 점유율 확대가 기대됨.

유통업 내 가장 고성장하는 온라인 식품주로서 장기적인 관점에서 매수 추천. 목표주가 30,000원은 2021년 추정 매출액에 목표 PSR 1배를 적용해 산출했으며, 현주가는 2021년기준 PSR 0.7배, 2022년 기준 PSR 0.4배로 Valuation 저평가 구간이라 판단.

온라인 장보기: 유통업 내 가장 고성장

지난해 코로나19의 영향으로 온라인 쇼핑의 성장이 가속화, 그간 당연시 오프라인으로 소비되던 식품도 마찬가지. 지난해 온라인 식품 소매판매액은 YoY 50.8% 성장한 25.9조원 으로, 온라인 침투율 15% -> 21%로 상승함. 코로나19를 기점으로 온라인 장보기 시장은 더욱 활발해질 것으로 전망. 1)식품은 여전히 온라인 저침투 품목이며, 2)새벽배송 시장이 고성장하고, 3)고객(Q)의 유입이 지속되기 때문. 이에, 온라인 장보기 침투율은 21년E 25% -> 23년E 30%로 확대될 것. 실제로 올해 1~2월 침투율은 25.4% 수준을 기록.

새벽배송 재야의 고수, 오아시스마켓

오아시스마켓은 새벽배송 시장 내 13% 수준 점유, 식품 새벽배송 전문몰 중 마켓컬리를 이어 2위 규모인 것으로 추정. 온라인 장보기 내 동사의 점유율이 확대되고 있는 것에 주목해야 함. 올해부터 공격적인 광고 집행을 통해 브랜드 입지 강화될 것으로 추정. 동시에온-오프라인 식품업체로서 효율적인 유통구조를 갖췄으며, 흑자 이커머스 기업이라는 점에서 매력적. 또한 신사업인 오픈마켓 강화 및 하반기 진출하는 풀필먼트 사업이 기대됨.

교보 정소연





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