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[한국타이어앤테크놀로지(161390)] 수요회복과 동반되는 가격상승과 믹스개선 조회 : 200
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/05/04 09:49
 
2021년 1분기 실적은 매출액 1조 6,168억원(YoY +12.6%), 영업이익 1,860억원(YoY +75.5%, OPM 11.5%)으로 시장기대치 상회. OE 수요는 부진하였으나 RE 수요의 회복이 계속되었고, 18인치 이상의 고인치타이어의 비중도 확대되며 믹스개선 효과 반영. 관세 이슈보다는 RE 수요의 증가, 믹스개선, 3월부터 진행중인 제품가격인상(+3~5%), 전기차 점유율 확대라는 우호적 변화에 초점. 투자의견 매수, 목표주가 56,000원 유지


수요회복과 동반되는 가격상승과 믹스개선

2021 년 1 분기 실적은 매출액 1 조 6,168 억원(YoY +12.6%), 영업이익 1,860 억원 (YoY +75.5%, OPM 11.5%), 당기순이익 1,495 억원(YoY 흑자전환, NIM 9.2%)으로 시장기대치를 상회했다. 신차용타이어(OE) 판매는 차량용반도체 수급 이슈로 지난 분기에 이어 중국을 제외하면 주요 시장이 부진하였으나, 교체용타이어(RE) 수요 호조가 실적개선에 기여했다. 18 인치 이상의 고인치타이어 비중은 국내 49.0%, 중국 40.5%, 유럽 27.0%, 북미 50.2%로 QoQ 로 0.1%p~2.1%p 가량 상승하며 물량 증가와 함께 믹스개선도 동반되었다.

연초 부담으로 작용했던 관세 이슈는 1 분기에 이어 2 분기에도 비용으로 반영되며 실적 에도 영향을 주겠지만, 주가에는 이미 반영되었다는 판단이다. 우려보다는 RE 수요의 증가와 동반되고 있는 믹스개선(고인치타이어)과 가격인상, 전기차 전용타이어 수주 및 탑재 확대에 초점을 맞출 필요가 있다. 가격인상은 3~5 월 동안 국내를 시작으로 유럽과 미국, 중국 등에서 3~5% 가량 제품가격을 인상하였으며, 우호적인 업황을 감안하면 향후 원자재 가격이 추가 상승하더라도 제품가격에 전가가 가능할 전망이다. 또한 중국 니오(NIO)의 ES6, EC6 를 비롯하여 포르쉐(Porsche)의 718 Boxster 등에도 신차용 타이어 공급계약을 맺으며 EV 공급 내 비중을 높이고 있다. 안정적인 고객처 확보와 수요 상황에서 진행되는 미국 테네시 공장의 2 단계 증설도 향후 물량과 고객 다변화에 긍정 적으로 작용할 전망이다. 투자의견 매수, 목표주가 56,000 원을 유지한다.

SK 권순우





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