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[더네이쳐홀딩스 (298540)] 성장 잠재성을 보자 조회 : 562
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2021/05/14 06:51
 
더네이쳐홀딩스 (298540) 성장 잠재성을 보자

1Q21 매출액 +31% YoY, 아웃도어 브랜드력까지 입증

- 1Q21 매출액 652억원(+30.5% YoY), 영업이익 95억원(+17.2% YoY) 매출액 추정치(626억원) 상회했으나, 일회성 퇴직충당금 10억원 이상 반영. 1Q21 OPM 14.6% 기록. 제외 시 영업이익 105억원 이상의 추정치 상회

- 주요 브랜드별 매출액: NG 584억원(+19% YoY), NG Kids 45억원(+670%YoY), NFL 21억원(+1,067% YoY)

- 캐리어 매출 1Q20 73억원 → 1Q21 12억원 감소했으나, 3월 NG 브랜드간절기 의류 판매 호조 및 NFL 출점 가속화로 브랜드 전반적인 성장세 기록캐리어 제외한 NG 매출액 +36.5% YoY 고성장 확인

21년 영업이익 684억원 전망. PER 8배 수준

- 2021년 매출액 3,788억원(+30.2%), 영업이익 684억원(+23.9%) 전망

- 연간 브랜드별 매출액: NG 3,338억원(+20% YoY), NG Kids 277억원(+242%YoY), NFL 172억원(+257% YoY)

- 2021년 NG브랜드 신발 카테고리 확대, 수출용 아웃도어/언더웨어 기획, NFL브랜드 확대를 위한 공격적인 인력 충원, 마케팅 예정. 추가적인 외형 성장을위한 투자 성격인 만큼

- 2021년 판관비 +35% YoY 증가 가정해도, 외형 확대에 따른 영업 레버리지, 수익성 높은 의류 매출 증가로 인한 GPM 개선으로 OPM 18.1% 기대

- 연간 실적은 북미/유럽 디즈니 추가 오더 반영하지 않은 수준으로 내수점포당 매출액 및 출점 성장세만 보수적으로 반영

- 의류 업체들의 실적 서프라이즈 발표 흐름에 추정치 수준의 실적 발표로일부 실망 매물에 따른 주가 하락

- 4~5월 견조한 실적 흐름 이어지고, 업종 내 가장 저평가 상태. 디즈니 통한수출 잠재성까지 고려 시 매수 기회로 판단



대신 한경래





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