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[롯데푸드 (002270)] 아직은 변화의 초입 조회 : 360
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2021/05/14 06:55
 
롯데푸드 (002270) 아직은 변화의 초입

투자의견 시장수익률, 목표주가 370,000원 유지

- 음식료 업종 평균 PER에 30% 할인 적용 유지

- 식자재, 빙과 부문의 기저효과와 비용 절감을 통한 수익성 개선 기조는 긍정적이나 외형 성장이 제한적일 것으로 예상되어 Target Multiple의 조정 없음

기대치에 부합한 1분기

- 2021년 1분기 롯데푸드의 연결 기준 매출액은 4,132억원(+1% yoy, +4% qoq). 영업이익은 108억원(+8% yoy, 흑자전환 qoq)으로 종전 대신증권 추정치 117억원, 컨센서스 영업이익 110억원에 부합. 희망퇴직 관련 일회성 비용이 29억원 반영분 감안 시 영업이익 137억원(+39% yoy)기록

- 1) [유지/식자재] 수익 개선을 위한 사업 구조 개선으로 식자재 매출액은 -19%yoy(이하 yoy 생략)로 부진하였음에도 주요 유종 가격이 역사적 최고 수준에 달해 판매 가격이 상승한 영향으로 유지 매출액은 +14% 기록. 2) [빙과/유가공] 전문점 채널향 판매 호조로 빙과 매출액은 +15%를 기록하였으나 코로나여파로 유제품 수요 부진이 지속되며 유가공 매출액은 -5% 기록. 3) [HMR/육가공] 이커머스, B2B향 매출 증가로 HMR 매출액은 +15%를 기록하였으나 수익 구조 개선 작업으로 육가공 매출액은 -5% 기록. 연결 영업이익의 전년비 증가분 대부분은 육가공 부문의 비효율 매출 축소, 판촉비 축소 노력이 주효했음

올해는 수익 개선 그리고 장기 성장 먹거리 확보에 집중

- 2021년 가이던스는 매출액 1.79조원(+4% yoy), 영업이익 550억원(+24% yoy)이상. 저수익 사업 재검토와 동시에 광고비 확대로 브랜드력 향상, 이유식, 실버푸드, 비건푸드 등의 신사업 확대 계획

대신 한경래





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