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[SKC(011790)] 분기 천억 대 영업이익 시대의 도래 조회 : 861
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/06/04 07:29
 
SKC의 올해 2분기 영업이익은 1,017억원으로 역대 최대 분기 수치를 재차 경신할 전망입니다. Cash Cow뿐만 아니라 신성장동력 등 전 사업부문의 실적 개선에 기인 합니다. 한편 동사는 2019년 2.4만톤 규모의 동박 생산능력을 2025년까지 25만톤 으로 10배 이상 확대할 계획입니다. 이에 규모의 경제 효과뿐만 아니라 가공비/인건비/고객 접근성 등의 우위가 발생할 전망입니다.


올해 2분기, 창사 최대 영업이익 기록 전망

SKC의 올해 2분기 영업이익은 1,017억원으로 작년 동기 대비 93.0% 증가하며, 역대 최대 분기 수치를 기록할 전망이다. Cash Cow/신성장동력 등 전사업부문의 실적 개선에 기인한다.

부문별로는 1) 화학 영업이익은 650억원으로 작년 동기 대비 190.1% 증가할 전망이다. PO 수급 타이트 현상 발생 및 고부가 위생용 PG 비중 확대 때문 이다. 특히 올해 2분기 PG 스프레드는 작년 동기 대비 182.5% 상승이 예상 된다.

2) Industry 소재 영업이익은 176억원으로 작년 동기 대비 18.7% 증가할 전망이다. 전방 디스플레이/포장/산업용 업황 호조로 PET 필름의 이익률이 개선되고 있는 가운데, 친환경 제품(에코라벨/PLA)의 판매량 증가 때문이다.

3) 반도체 소재 영업이익은 67억원으로 작년 동기 대비 72.3% 증가할 전망이다. 전방 업황이 개선되며 Ceramic 구조물의 매출 증가가 예상되고, 마진율이 높은 CMP Pad의 신규 플랜트 상업화 효과가 발생할 것으로 전망되기 때문이다.

4) Mobility 소재 영업이익은 183억원으로 작년 동기 대비 39.4% 증가할 전망이다. 공격적 증설 진행에 따른 일부 비용 발생에도 불구 하고, 동박 플랜트는 100% 가동을 지속하고 있고, 배터리/전기차 판매량 증가로 동박 판가도 추가적으로 인상되었으며, No.5 플랜트 증설분의 일부 판매가 올해 2분기에 추가될 것으로 예상되기 때문이다.

한편 동사는 신규 PG 플랜트(DPG 3.5만톤)를 올해 하반기에 가동할 계획이다. 이에 동사의 PG 총 생산능력은 20만톤 이상으로 증가하며, 추가적인 실적 개선이 예상된다.

긍정적 스노우볼 효과를 고려할 필요가 있다

동사는 No.5/6 정읍 플랜트 증설뿐만 아니라 주요 고객사들의 생산능력 확대를 고려하여, 말레이시아/폴란드/미국에 동박 생산 거점을 확보할 계획이다. 이에 KCFT 인수 당시 2.4만톤에 불과하였던 동박 생산능력이 2025년에는 25.2만톤으로 10배 이상 증가할 전망이다. 또한 규모의 경제 및 원가 측면의 절감 효과가 발생하는 가운데, 말레이시아 플랜트는 전력비 우위, 폴란드/미국 플랜트는 고객 접근성의 우위가 추가될 전망이다. 한편 세계 xEV 배터리 수요는 2020년 139GWh에서 2030년 3,254GWh로 23배 증가(CAGR +37.1%)하며, 동박 수요도 동반 증가할 전망이다.

키움 이동욱





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