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[은행] Weekly - 2분기 NIM 상승 폭도 예상치 상회할 전망 조회 : 1047
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/06/07 07:34
 

▶ 연내 기준금리 인상 기대감 부각 등으로 국내 시중금리 급등하며 은행주 상승세 지속


- 전주 은행주는 1.6% 상승해 KOSPI 상승률과 동일. 5월 한은 금통위 이후 연내 기준금리 인상 기대감 부각 등으로 주초 큰폭 상승했던 은행주는 주후반으로 갈수록 조정 양상을 보였지만 한주간 1.6% 상승 마감해 2주 연속 상승세 지속


- 국내 국고채 3년물 금리는 재정 확대 등 추경 관련 노이즈로 5월 31일에는 1.23%로 급등했는데 전국민 재난지원금을 위한 2차 추경은 상반기 증가한 세수로 충당하겠다는 발언이 나오면서 적자국채 불확실성 해소로 다시 하락. 다만 1.22%로 마감해 한주간 6bp 추가 상승(최근 2주동안 13bp 상승). 국내 국고채 10년물 금리도 2.17%로 한주동안 4bp 추가 상승했음


- 미국 10년물 국채금리는 전전주 1.59%에서 고용지표 호조 가능성에 대한 우려로 6월 3일에는 1.63%까지 상승했지만 금요일 발표된 5월 고용지표가 시장예상치를 하회하면서 긴축 우려가 해소되며 1.56%로 급락해 한주간 3bp 하락 마감. 국내 금리에는 아직 반영되지 않았기 때문에 금주초 국내 금리에 영향을 미칠 것으로 전망


- 한편 미 연준이 코로나 대응을 위해 매입한 회사채 및 ETF를 매각하기로 하면서 비록 규모는 적지만 이는 테이퍼링 신호탄이라는 관측이 제기 중. 5월 고용지표 예상치 하회에 따라 미국 금리가 급락하기는 했지만 국제유가 상승세가 지속되고 있어 경기 개선 전망에 따른 인플레 우려는 가라않지 않을 전망


- 전주에는 국내외 기관들의 은행주 매매 방향성이 뚜렷하지는 않았음. 국내 기관은 관망했고, 외국인은 은행주를 260억원 순매수했지만 KOSPI 순매수액 9,200억원을 감안시 매수 강도는 강하지 않았던 편


- 원/달러 환율은 위안화 강세에 따라 주중 1,105.9원까지 낮아지기도 했지만 미 연준의 회사채, ETF 매각 소식과 고용지표 호조에 대한 기대감으로 다시 상승하기 시작해 1,116.5원으로 마감. 한주동안 1.0원 상승


▶ 자본관리 권고안 6월 종료 가능성과 분기배당 실시는 별개의 문제로 판단. 관련 기대감 과도하게 가질 필요는 없을 듯


- 6월말 종료 예정인 자본관리 권고안이 연장되지 않을 가능성이 높아 올해 은행들이 역대급 중간배당을 실시할 가능성이 높다고 주요 언론에 보도 중. 금융당국이 은행들로부터 금주까지 스트레스테스트 결과 수치를 받아 월말까지 자체 점검할 것으로 예상되는데 대략 7월초 연장 여부를 결정할 것으로 추정


- 우리는 자본관리 권고안은 6월에 종료될 것으로 예상하지만 이는 그렇다고 바로 분기배당을 실시하게 하는 것과는 별개의 문제로 판단. 아직 코로나 금융지원이 종료되지 않은 상태이기 때문. 가능성을 예단하기는 어렵지만 은행들의 중간(분기)배당은 빨라야 3분기 정도일 것으로 예상. 따라서 관련 기대감을 과도하게 가질 필요는 없을 듯


▶ 은행들의 5월 월중 NIM 양호한 것으로 추정. 2분기 NIM 상승 폭도 예상치를 상회할 전망


- 은행들의 5월 월중 NIM이 예상보다 더 크게 상승하고 있는 것으로 추정되어 2분기 NIM 상승 폭도 예상치를 상회할 전망. 우리는 기존에 2분기 은행 평균 NIM 상승 폭을 약 3bp 정도로 가정해 왔는데 6월까지 확인이 필요하겠지만 현 추세라면 실제로는 4bp 이상 상승할 가능성이 높아졌다고 판단


- 일부 은행들의 경우 5~6bp 이상 상승할 공산도 커졌음. 2분기 영업일수가 1분기보다 많은 기저효과에다가 NIM 개선 폭이 예상보다 커질 경우 2분기 순이자이익 증가 규모도 기대치를 상당폭 상회할 가능성이 높다고 판단


하나 최정욱 






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