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[디스플레이] Weekly: OLED 구조적 성장 지속 조회 : 1163
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/06/07 07:43
 
1) 패널 : 삼성디스플레이 모니터 OLED 패널 생산 확대 전망

- 6월 7일 (월) 오후 발표 예상되는 LCD 패널 가격은 상승세 지속될 전망이다. AUO는 단기 급락 이후 2주간 14% 상승하며 2021년기준 P/B 1배 수준을 회복했고, BOE는 6월부터 생산 라인 정기 유지 보수에 돌입했다. 최근 AUO, 코닝 등 주요 패널 메이커 및 서플 라이 체인 유지 보수로 패널 공급 부족 지속될 전망이다.

- 하나금융투자는 2021년 하반기 중국 10세대 LCD 라인 가동 및 세트 수요 둔화 과정에서 패널 가격 상승폭 축소 혹은 소폭 하락 전환 가능성 높다고 판단한다. 다만, 2022년에는 글로벌 LCD 패널 공급 증가에 기여하는 신규 Fab 가동이 없다는 점, 최근 60인치 이상 TV 비중이 20%에 가까워지며 면적 기준 수요 증가 가파르다는 점, 10년간 감소하던 노트북 시장의 교체 수요 싸이클은 최근 8개월 단기 싸이클로 끝나지 않을 것이라는 점 감안하여 LCD TV 패널 가격의 가파른 하락 전환 우려는 과도하다고 판단한다. 2022년 패널 가격은 하락 구간에도 2021년초 가격 수준 방어 가능할 것으로 판단한다.

- 삼성디스플레이는 LCD 모니터 패널 생산을 하반기부터 완전 중단한다. 지난 2년간 월 평균 140만대 수준이던 모니터 패널 생산 대수는 이미 2021년 들어 20만대로 감소한 상태다. 향후 A2 OLED 라인의 삼성전자 모니터 및 노트북 향 패널 공급 증가할 전망이다.

2) 소재 및 장비 : OLED 구조적 성장 지속

- 지난 주, 삼성디스플레이와 LG디스플레이는 아이폰 패널 생산에 돌입했다. 각각 신제품 기준 연내 8천만대, 3천만대 공급이 전망 된다. 레거시 모델까지 합한 연간 아이폰향 패널 공급 대수는 각각 1.3억대, 5천만대 수준이 전망된다.

- 애플 2022년 아이패드 모델에 OLED 패널 탑재가 유력해졌다. 연간 4천만대~5천만대 아이패드 판매량 중 일단 1개 모델(약 1천만대)의 OLED 탑재 전망된다. 스마트폰 대비 대당 면적 4배 가정할 경우 2022년에는 스마트폰 대수 기준 약 4천만대, 중장기적으로 전 모델 OLED 패널 탑재 시 스마트폰 대수 기준 1.6억대~2억대 수준의 CAPA가 필요할 전망이며, 해당 규모의 소재 시장 개화가 전망된다. 삼성디스플레이는 기존 A3 라인의 30K를 활용해 A3 135K 전체를 애플향(아이폰 + 아이패드) CAPA로 활용할 전망이며 해당 CAPA로 전체 애플 수요 대응 가능할 전망이다. 현재 A4 30K 추가 투자 진행 중이므로 삼성전자 IM 향 물량 대응은 크게 부족하지 않다.

- 아이폰향 OLED 라인 가동 및 아이패드 OLED 패널 탑재 소식에 덕산네오룩스 주가가 한 주간 +6% 상승했다. 유기재료 업체 입장에서 태블릿, 노트북 등으로의 신규 수요처 확대는 현재의 高-Multiple 유지시켜 줄 수 있는 요인이다. 5월 유기재료 수출이 YoY 112% 증가한 것에서 볼 수 있듯이 중국 패널 메이커향 유기재료 공급 역시 가파르게 증가하고 있다. 중국향 매출은 향후 실적 서프라이즈 요인 만들어낼 수 있는 요인이다.

- Top picks로 덕산네오룩스, PI첨단소재, 이녹스첨단소재를 유지한다.

하나 김현수





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